这两天又有人问 LST、再质押收益到底哪来的。说白了,基础那点还是验证奖励+MEV,剩下的多半是把同一份抵押“拿去当担保再赚一层”,或者项目方补贴、拉 TVL 的短期糖。风险也差不多从这几处冒出来:合约出洞、再质押层的惩罚规则一改就踩雷,LST 脱锚时清算连环,最烦的是跨链/桥一出事周末直接熬夜。看着像多拿点利息,其实是在多押几道链条的稳定性。顺便想到 NFT 版税那吵法也挺像,创作者要收入,二级要流动性,最后都是“钱从哪来、谁来兜底”的问题。反正我这边就先盯风险提示,仓位不敢太满,先这样。

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