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最近又在看再质押/共享安全这套，说白了就是把“安全”打包再卖一遍，收益看着能叠加，但风险也会一起叠，只是大家不爱算。很多协议把曲线画得很顺滑，可一到极端情况（罚没、相关性、流动性卡住）就不对称了，闭环断得很快。
宏观那边又在吵降息预期、美元指数和风险资产一起涨一起跌，情绪一热就更容易把“多一层收益”当成“多一层确定性”…我现在反而只挑那种把惩罚路径、退出延迟、谁来承担尾部讲清楚的材料看，教程很多，但我更想看失败案例和压力测试那种。反正先把幻觉剥掉再谈收益，慢点也不亏。