最近又看到新 L1/L2 开激励拉 TVL，评论区一堆「挖提卖」吐槽…也正常，说白了很多人把做市当存币领利息了。AMM 那条曲线不是给你送钱的，它只是把你的仓位变成“自动低卖高买”，行情一跑偏，无常损失就出来打招呼：涨你少赚，跌你多亏，尤其是波动大、流动性又被激励挤来挤去的时候更明显。

我自己现在更在意的是：这池子两边资产我本来就想长期拿吗？手续费能不能覆盖那点“被动换仓”的损耗？不满足就别硬上，宁可慢一点搅布丁，均匀点，少翻车。风险这玩意儿，真不是靠 TVL 截图能藏住的。