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这两天又刷到一堆再质押、共享安全的“收益叠收益”，说白了我最怕的不是叠加风险，是叠加幻觉…回测里看着很美的曲线，很多时候只是把同一个尾部风险换了个壳继续放大。尤其当你发现底层安全其实靠同一批抵押物兜着，某个环节出事就可能连锁，收益还没捂热先被清算/罚没教育。
顺便看资金费率又极端，群里吵反转还是继续挤泡沫。我自己更倾向把这种时候当“压力测试档案”存起来：高费率+高杠杆情绪一上来，最先暴露的往往就是这些叠得最满的结构。反正我先把仓位当成随时要归零来算，能睡着就行。