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港大林晨教授的研究给 RWA 赛道打了个样——极端行情下还能稳住流动性，这才是机构敢进场的底气。PAXG/XAUT 双寡头格局短期难破，但 DEX 44亿成交说明散户参与通道已经打开，2026 年黄金上链估计只是开始。