我刚刚注意到，泰国市场的医疗股最近出现了一些有趣的变化。去年（2568）这个板块的表现相当不错，但进入“火马年”之后，许多医疗股开始下跌。不过，仍然有一些值得关注的个股，所以我想分享一下我在筛选适合长期投资组合的医疗股方面的经验。

首先要明白的是，医疗股并不是那种追逐市场热度、靠拉升股价的股票，而是防御型股票（Defensive Stock），能够提供稳定的收入。无论经济形势如何，医疗健康都是必需品。因此，这类板块的风险通常比其他板块更低。

深入来看，每家医疗股的经营管理也各不相同。有的公司把国际客户作为主要目标，例如 BDMS（กรุงเทพดุสิตเวชการ，曼谷都苏医院集团），其市值为319,430百万泰铢，股价20.00泰铢，市盈率（P/E）为19.5倍，净资产收益率（ROE）为16.8%。这家公司拥有覆盖国内外的医院网络。还有 BH（บำรุงราษฎร์，巴隆拉春医院），市值为135,060百万泰铢，股价167.50泰铢，P/E 为19.3倍，ROE 为31.9%，这一数值非常高。该医院非常受国际患者欢迎。

第二类是更偏向国内客户的医疗股，例如 VIBHA（วิภาวดี），市值为18,470百万泰铢，股价1.88泰铢，P/E 为47.6倍。分析师认为 2568 年的前景较好，因为对社会保障的担忧有所缓解。还有 CHG（จุฬารัตน์，朱拉拉医院），市值为17,270百万泰铢，股价1.50泰铢，这家医院的特点是现金患者约占收入的65-70%。

另一个值得关注的个股是 BCH（บางกอก เชน ฮอสปิทอล，曼谷连锁医院）。其市值为25,190百万泰铢，股价10.20泰铢，P/E 为19.7倍。Krungsri（บล.กรุงศรี，กรุงศรี证券）刚刚将评级从“持有”上调为“买入”，并预计 2568 年净利润将增长23%。RAM（รามคำแหง，拉姆康医院）同样值得跟进：市值为21,720百万泰铢，股价18.20泰铢。尽管 ROE 较低（3.38%），但 P/E 达到33.41倍，这说明市场认为它具备较好的增长潜力。

在选择医疗股时，需要从多个维度来考虑。首先，要理解每家医院的主要客户是谁，因为这会决定其风险水平以及增长机会。面向国际客户的医院，还需要持续关注这些国家的经济状况。其次，要仔细分析 PE（市盈率）和 ROE。合理的 PE 有助于判断股价是否具有投资价值；ROE 越高，通常意味着公司对股东资本的使用效率更高。

第三，还要看各家医院的增长策略。有的公司通过并购整合来实现更快增长，有的则在战略区域扩张新网点；还有的会聚焦特定专业领域。例如 PR9（พระรามเก้า，拉玛九医院），其市值为14,940百万泰铢，股价在18.7-18.9泰铢之间。该公司投资于先进医疗设备，并开发数字化平台。

对于希望配置医疗股、获得相对稳定收入且风险较低的投资者来说，这7只都具备一定潜力，但仍需要结合自身的投资目标以及能够接受的风险水平来选择。如果追求较高的安全性，BDMS 或 BH 可能是不错的选择；如果希望争取更高的成长机会，可以考虑 VIBHA 或 CHG，因为它们仍有较大的扩展空间。关键在于要把信息研究得更细，结合基本面进行分析，并进行长期投资。这个板块并不适合做短线交易，更适合用来在投资组合中积累财富、稳步提升资产配置。