我最近一直在思考苏竹的事情。他的故事实际上是加密货币历史上最残酷的警示故事之一。

事情是这样的：苏竹从德意志银行的交易员变成了看似在加密货币中最具统治力的对冲基金的掌舵人。Three Arrows Capital 成为了牛市期间人们耳熟能详的名字。管理资金数十亿，市场判断大胆，整个叙事都在讲述他的传奇。到2021年，苏竹似乎不可触及。

但2022年却完全不同了。所有的一切在72小时内崩塌。

问题不仅仅是时机不对。苏竹建立了一个完全依赖杠杆的帝国。极端、鲁莽的杠杆。3AC向BlockFi、Voyager、Genesis——几乎所有愿意借钱给他们的机构借款。然后他们在此基础上借更多。赌注很简单：价格只会上涨，对吧？

然后出现LUNA。苏竹在那一仓位中投入了5亿美元。当LUNA在48小时内崩溃时，不仅仅是亏损。这是一个引爆点。抵押品消失了。比特币暴跌。每个债权人突然意识到他们持有的都是毫无价值的债权。而苏竹？他变得沉默。

让我真正感到震惊的是这一切变得如此暴露。没有真正的风险管理。对他们实际持有的仓位毫无透明度。这个模型只有在市场上涨时才有效。一旦局势逆转，游戏就结束了。

Three Arrows Capital的崩溃成为了加密货币的一个分水岭时刻。它抹去了信任苏竹愿景的投资者。它震动了整个生态系统。那些看似坚固的项目也被拖下水。它向所有人展示了杠杆是一把双刃剑。

教训是什么？苏竹的故事提醒我们，即使是最聪明的交易者，也可能被傲慢和过度杠杆所毁。在加密货币或其他任何地方，杠杆就是杀手。就这么简单。