美联储刚刚终结了鸽派转向

会议纪要公布。市场反转。4月28-29日的联邦公开市场委员会会议是鲍威尔作为主席的最后一次会议。会议内容显示他的立场比以往任何时候都更鹰派。降息不仅被推迟，还被主动准备加息取代。

🔹 多数派转变
大多数与会者强调“如果通胀持续高于2%，某些政策收紧可能变得适当”。这不是边缘观点，而是会议室内的主流看法。

投票决定维持利率在3.50-3.75%通过，反对票为8-4，为自1992年以来最多的异议。三位地区银行行长，Kashkari、Logan和Hammack，投票反对该决定，原因是他们希望从声明中去除宽松偏向。他们要求明确表明下一步可能是加息，而非降息。

更多与会者与他们意见一致，但未正式表达异议。“许多与会者表示，他们更倾向于删除会后声明中暗示宽松偏向的措辞”。声明保持不变，内部共识已超越了这一点。

🔹 劳动力市场保持稳定
与会者观察到，近期失业率变化不大，普遍预期劳动力市场状况在短期内将保持稳定。主要数据并未显示即将出现疲软。

但在表面之下，一些与会者指出了疲软的迹象。就业增长集中在少数几个行业。就业可用性调查指标下降。大多数与会者判断，双重使命中的就业风险偏向下行。评估认为，稳定中带有脆弱。

🔹 能源与关税是推动因素
几乎所有与会者都提到，中东冲突可能持续，或油价和大宗商品价格在冲突结束后仍将维持高位的风险。与会者观察到，整体通胀有所上升，部分原因是近期全球能源价格上涨。

关于关税，与会者普遍预期关税对核心商品通胀的影响将在今年内减弱。随后，会议纪要指出相反的观点：关税可能会被提高，超出目前水平，从而对通胀施加额外的上行压力。

一些与会者表达了担忧：持续高企的能源价格结合关税的影响，可能会更广泛地嵌入通胀预期，甚至可能使通胀预期脱钩。这是美联储目前积极模拟的最坏情况。

🔹 利率降幅设有条件，升息则有触发点
一些与会者表示，如果冲突很快解决，关税和能源价格影响消退，今年晚些时候可能会考虑降息。这是有条件的路径。

无条件路径则是多数观点：通胀持续高于2%使得政策收紧成为合理。降息的门槛很高且具体，而升息的门槛仅仅是通胀保持在现有水平。

🔹 Warsh的继承
Kevin Warsh将于6月16-17日主持他的首次FOMC会议。他继任的委员会中，大多数成员已支持他预期的方向。“加息重新回到议事日程。随着Kevin Warsh加入，委员会变得更加鹰派，”TradeStation的全球市场策略主管David Russell表示。

4月会议是鲍威尔的最后一次。会议纪要确认，鸽派时代在他离开之前就已结束。

底线
#FOMC 会议纪要显示，大多数人准备在通胀持续时加息。劳动力市场稳定但脆弱。能源价格和关税从多个方向推动通胀。三位官员正式反对，要求发表鹰派声明。更多人则默默同意。降息需要停火和关税影响减弱。加息则需要通胀保持在2%以上，而它已经达到了。

美联储的内部指针已转变。会议纪要证明了这一点。

朋友们，随着#Fed 多数人公开讨论加息，你的加密资产组合是否准备迎接更紧的货币政策，还是押注伊朗冲突在六月前解决？