刚刚在看黄金走势图，老实说现在的预测范围真是疯狂。黄金在一月时突破了5600，然后到四月又回落到大约4700。这只是几个月内的一个相当剧烈的变动。有趣的是主要银行对未来走势的看法分歧很大。你看到麦格理大致看空，目标价在4323左右，然后富国银行预测年底会涨到6300。这之间几乎有2000美元的差距，说明即使是大玩家，局势也充满不确定性。

驱动因素似乎很明确。实际收益率是一个重要因素——如果美联储像预期那样降息，这对黄金有利。通胀仍然粘性，超过2%，这正是黄金的传统区域。各国央行也在疯狂买入，2025年仅这一年就买了超过1100吨。这是一种不受价格影响的结构性需求。然后还有美元——澳元黄金价格和全球黄金价格都与美元走反，因此DXY指数非常重要。

摩根大通的目标价在5055，高盛在5400，瑞银在5900，考虑到滞涨风险。坦率说，这个范围太宽，难以有信心做出判断。如果地缘政治持续紧张或美联储加码降息，价格可能会更高。如果美元走强或央行放松，价格可能会压低。关注实际收益率和DXY指数可能比盯着具体目标价更重要。

如果你在交易，无论是现货、ETF还是差价合约，风险管理都至关重要。差价合约的杠杆在波动如此剧烈时既能放大利润，也能放大亏损。设好止损，了解你的最大亏损，不要被FOMO（错失恐惧症）左右。澳元黄金价格和更广泛的黄金市场目前都对这些宏观因素非常敏感。