最近我开始重新审视2026年墨西哥市场的表现，老实说，数据相当令人惊讶。虽然标普500指数在过去12个月里仅累计了+5%，但 Bolsa Mexicana de Valores（墨西哥证券交易所）的主要指数却徘徊在+22%左右。这并不是很多美国投资者预先就能看到的情况，但数据确实摆在那里。

BMV（BMV：墨西哥证券交易所）共有145家上市公司，其中140家是墨西哥公司。相较于其经济规模而言，市场规模偏小，但也正因为如此，它才更有看点。只要这里的事情运行得顺利，就会真正运行得非常好。S&P/BMV IPC指数汇集了35家规模最大的公司，而这些公司约占总市值的80%。

最让我关注的是，正是有五家sab公司在引领这一切。墨西哥沃尔玛依然是零售领域的巨头，其市值接近9230亿比索。美洲电信（América Móvil）受卡索集团（Grupo Carso）控制，业绩表现稳健：第一季度收入增长+2.1%，净利润同比增长+25.1%。Grupo México凭借其矿业、运输与基础设施等业务，在2025年第四季度的净利润增长均超过50%。

接下来是FEMSA，这家墨西哥sab集团是全球最大的可口可乐装瓶商。它同时在BMV和纽约上市，并且得到了分析师一致的“买入”（Compra）评级。我们也不能忘记Fresnillo plc——全球最大的初级白银生产商——其2025年收入为4.561亿美元（+30.5%同比）。

宏观经济环境呈现喜忧参半。通胀率大约在4.5-4.6%之间，仍高于Banxico的3%目标，因此央行在降息方面一直较为谨慎。但更值得注意的是，墨西哥比索目前的汇率在17.30-17.80 MXN/美元的区间内波动，稳定性明显高于此前数年。这与近岸外包的资金流入、汇款以及对2026年世界杯的预期有关。

目前，BMV指数的运行区间在68,000-70,000点之间，距离2月的72,000点高位还有一段距离，但今年以来已上涨了5-6%。正在带动市场走强的板块是矿业、必需消费品和电信。这些正是当下墨西哥市场的支柱。

对于那些多年来一直将投资组合集中在美国的人来说，2026年正在打开一扇真正的机会之门。我并不是说要放弃美国资产，但如果组合中包含：对墨西哥防御型板块股票的配置、一定比例的美国资产敞口，以及本地债券，可能会很有吸引力。这是一种利用回报差异、并降低正在加剧的地缘政治风险的方式。