Excel Brands, 销售额虽有下降，但加速向网红营销与直播电商转型

Excel Brands ($XELB) 今年第一季度销售额表现不佳，但亏损幅度略有收窄，业务重组仍在继续。分析认为，其从传统品牌运营向"网红驱动"品牌和直播电商中心结构的转型趋势变得更加明显。

Excel Brands 宣布，2026年第一季度销售额为110万美元。这比去年同期减少了约14%。按韩元计算，约为164.49亿韩元。公司解释称，影响互动电视库存管理的供应商更换是销售下滑的主要原因。

同期，按照美国通用会计准则(GAAP)计算的净亏损为250万美元。与去年同期的280万美元亏损相比，亏损幅度略有缩小。调整后的EBITDA为负70万美元，与去年水平相近。直接运营成本约为210万美元，减少了9%，公司预计年度运营成本运行率将降至800万美元以下。

财务状况仍然紧张。截至3月31日，股东权益约为1320万美元，现金为20万美元，长期负债为1260万美元。不过，公司通过4月份出售Judith Ripka品牌额外获得了200万美元现金。据悉，这笔交易规模约为300万美元，Excel Brands将其定义为"战略出售"。此举意在剥离盈利能力低或非核心的资产，专注于视频电商和创作者主导品牌。

公司也保留了额外的融资能力。如果需要，公司维持着一项股票购买协议，可出售最多价值1500万美元的普通股。此前，去年12月，公司还进行了一轮约205万美元的PIPE（即上市公司私募融资）。当时表示，筹集的资金将用于运营资金和一般公司用途。

以QVC、HSN为载体的网红战略强化

Excel Brands 的最新动向，相比于业绩，更侧重于扩展"内容型品牌"。公司继厨师珍妮·马丁内斯的"Mesa Mia"、厨师杰玛·斯塔福德的"Gemmamade"之后，宣布将于2026年9月在QVC上推出训犬专家西泽·米兰的新宠物系列"Trust, Respect, Love"。

这些品牌的特点在于，并非单纯的商品销售，而是结合了创作者的知名度、故事叙述以及直播销售的结构。专注于厨房用品、食品、宠物生活方式等可重复购买的品类也引人注目。虽然HSN和QVC等电视购物频道仍是核心分销渠道，但公司正采取策略将其与社交电商连接并进行扩张。

这与公司以往以时尚、珠宝为核心的投资组合有所不同。实际上，Excel Brands通过出售奢侈高级珠宝品牌Judith Ripka，明确表明其增长轴心正从"传统品牌"转向"创作者主导的品牌计划"。

小市值、高波动性是负担

市场上，抛开Excel Brands业务转型的可能性不谈，对其财务实力的谨慎观点仍在持续。截至5月13日，股价为1.88美元，总市值约为1240万美元。作为小盘股，其股价可能会根据财报发布、融资或新品牌上市的消息出现大幅波动。

此前，该公司2025年年度销售额为490万美元，同比下降42%，但净亏损和调整后EBITDA有所改善。管理层预计今年的新网红品牌将引领增长。不过，目前尚处于需要验证品牌扩张是否能转化为实际销售复苏的阶段。

Excel Brands 将于当地时间19日下午5点举行财报问答电话会议。本次说明会上，Judith Ripka出售后的现金使用计划、新品牌推出时间表以及下半年销售反弹的可能性，预计将成为主要关注点。

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