最近，我收到关于双向交易（同时买入和卖出）的咨询越来越多，所以我再把相关内容梳理一遍。尤其是那种以“无须止损”为卖点来讲的双向策略，也就是所谓的65法。

基本机制很简单。通过在同一标的上同时持有买入与卖出的仓位：如果价格上涨，就在买单上获利；如果价格下跌，就在卖单上获利。也就是在经受市场波动的同时，在某个方向上把利润兑现。有时也会被称为锁仓（lock position）。

这项策略之所以受到关注，是因为它并不需要事先确定止损点。与传统交易不同，通过分散仓位和动态调整来熬过短期波动。其说法是：从理论上可以避免因触发止损而频繁造成的损失。

不过，接下来就要谈现实情况了。要执行双向65法，需要的保证金是原来的二倍。这当然会降低资金效率。此外，如果长期持有仓位，那么隔夜利息和手续费就会不断累积。对于小仓位来说，这些成本可能还可以忽略，但一旦规模变大，就不能再忽视。

而最大的风险就是黑天鹅。如果市场朝某一个方向剧烈波动，那么双向仓位会同时遭受损失。若保证金不够，账户将被强制平仓。这并不是理论上的危险，而是确实可能发生的现象。

在实务上，如果采用双向策略，与其完全放弃止损，不如设置动态止损规则。此外，还应当把资金分散到不同标的和不同市场，降低对单一策略的依赖。在趋势行情中，也需要具备灵活性：优先平掉与趋势相反方向的仓位，从而让顺势方向继续延伸。

同时，杠杆管理也非常重要。要避免过度加杠杆，并让账户留有足够的缓冲空间，以确保自身具备承受波动的能力。

说实话，双向65法这种策略属于高风险、且成本高。它只适合经验丰富、资金充裕的交易者。对于一般投资者，我更建议采用将止损机制与趋势跟随相结合的策略，以在风险与收益之间取得平衡。

如果你打算继续使用这种方法，那么严格的仓位管理是必不可少的。比如让总仓位不超过资金的10%，或者对市场动态进行实时监控。只凭天真的判断继续操作，最终只会“吃大亏”。