Terawulf 使 AI 收入翻倍，而挖矿收入下降，$427M 亏损

(MENAFN- Crypto Breaking) TeraWulf报告了2026年第一季度亏损扩大，净亏损达4.27亿美元，尽管公司在高性能计算（HPC）容量方面实现了显著转变，但收入仍然有限。该季度公司的总收入为3400万美元，其中HPC租赁收入为2100万美元，占总收入的约60%，较上一季度增长117%。比特币挖矿收入约为1300万美元，同比下降50%。

HPC部分由位于北美最大HPC园区之一的Lake Mariner的60兆瓦活跃IT容量驱动，该容量租给了Core42。TeraWulf正与基础设施合作伙伴Fluidstack和谷歌协调扩容计划，预计在2026年完成更多升级。公司季度末现金约为31亿美元，管理层强调这一流动性水平对于依赖长期合同的增长路径至关重要。

首席财务官Patrick Fleury将业绩描述为在有纪律的增长与财务灵活性之间的平衡，指出资本结构旨在将长期融资与合同现金流相匹配。

主要要点

该季度凸显TeraWulf业务结构向HPC和AI计算的转变，HPC收入占季度收益的主要部分，并且相较于比特币挖矿增长迅速。 由谷歌支持的战略性数据中心扩展通过Fluidstack实现，作为AI转型的支柱，伴随着一份为期25年的租约，起始于一项价值约95亿美元的更广泛合作协议，扩展了之前的10年协议。 除了Lake Mariner外，TeraWulf正在开发一条全国“电力优势”站点管道，包括肯塔基Hawesville的480兆瓦站点、纽约Lansing的300兆瓦站点，以及马里兰Morgantown的210兆瓦站点，未来有望扩展至大约1吉瓦。168兆瓦的Abernathy HPC项目在25年租约下，仍按计划在2026年末交付。 市场情绪对该股表现出噪音，尽管今年迄今为止表现强劲：WULF的股价当天下跌约2.6%，但自年初以来股价已上涨超过100%。

TeraWulf加快AI转型

去年十月，TeraWulf宣布与Fluidstack达成一项具有里程碑意义的25年租约，得到谷歌支持，合同收入约95亿美元。这一协议扩展了公司之前的10年承诺，标志着公司有意向AI计算资产转型，而非仅依赖传统的加密货币挖矿。开发商计划布局全国范围的电力优势站点，以支持可扩展的HPC和AI工作负载，此举旨在缓解比特币挖矿收入的波动。

除了Lake Mariner的运营外，公司还在构建更广泛的基础设施计划，计划建设多个站点以提供可靠且电力丰富的容量。Abernathy合资项目仍是重点，提供168兆瓦的HPC容量，租期为25年，目标在2026年第四季度交付。CEO Paul Prager将扩展描述为在市场中具有差异化的优势，当前市场因获得负担得起的能源变得日益紧张，长期合同电力可以稳定高算力AI工作负载的回报。

TeraWulf的策略反映了加密矿工中的一种日益增长的趋势，即比特币挖矿的经济性正逐渐被数据中心运营和AI计算基础设施所补充甚至取代。公司约31亿美元的现金储备为其在扩展容量的同时应对加密价格和能源成本不确定性提供了缓冲。

行业转型：数据中心，而非仅仅矿工

Riot Platforms是加密基础设施领域的邻近公司，披露2026年第一季度收入为1.672亿美元，其中新推出的数据中心业务贡献了3320万美元。Riot的比特币挖矿收入从去年同期的1.429亿美元下降到1.119亿美元，显示行业正向多元化、更加可预测的收入流转变，依赖于AI计算和数据中心服务。

更广泛的市场叙事与矿工们在利润空间收窄的背景下重新评估策略相符。Core Scientific、MARA Holdings、Hive、Hut 8和Iren等公司都已表示将挖矿设施转变为数据中心或收购AI计算资产，旨在从企业工作负载和AI模型训练中获得更稳定的需求。在这个不断演变的格局中，获得长期电力合同和稳定非挖矿计算收入的能力，可能决定哪些企业能在加密和AI应用中成为持久的基础设施提供者。

对行业观察者而言，短期关注点包括Abernathy的交付进度、Fluidstack/谷歌支持的容量上线速度，以及AI计算需求环境如何随着比特币价格波动和监管变化而演变。加密挖矿周期与AI容量之间的平衡，可能会持续影响生态系统的利润率和战略选择。

** 风险与关联声明：** 加密资产价格波动大，资本存在风险。本文可能包含联盟链接。

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