我刚看到这起诉讼冒出来，忍不住开始想——一家只有3,000人的交易公司，怎么能赚到比花旗银行和美国银行加起来还多的钱？认真说，究竟怎么做到的？

Jane Street Capital 就是那种几乎没人会提起的公司，直到它突然因为“所有不好的理由”登上新闻。它成立于1999年，由离开Susquehanna的交易员创办。他们一开始做的事情非常“无聊”：套利美国存托凭证（American Depositary Receipts）。但后来他们在没人想要ETF的时候押注了ETF，而这个单一决定基本上改变了一切。

这些数字真的离谱。2024年，Jane Street Capital 实现了 205亿美元的净交易收入。Citigroup 的整个交易部门？198亿美元。Bank of America 呢？188亿美元。一个只有3,000人的公司，居然赚得比拥有200,000+员工的机构还多。而且情况更糟——也可能更好，取决于你怎么看。彭博报道称，仅在2025年第二季度，他们就赚了101亿美元。他们在2025年前九个月的收入达到了240亿美元，已经超过了他们整个2024年的总收入。

他们的秘诀是什么？他们用OCaml——这门晦涩的函数式编程语言，基本上没有其他任何金融机构会碰。代码库超过2,500万行——大致相当于大型强子对撞机代码量的一半。他们没有CEO，只有30到40位资深合伙人共同做决定。他们也没有竞业禁止协议。他们的招聘只看一件事：你能不能在压力下解决问题？大家都看得到的那份实习岗位？四个月总底薪30万美元（$300,000 base for four months），无需任何金融背景。

但有意思的地方在这儿。SBF——是的，就是那个SBF——曾在2014年开始为Jane Street Capital工作三年。他第一年赚30万美元，第二年赚60万美元，第三年拿到100万美元的奖金。2016年大选之夜，他建立了一个系统，预测投票结果的速度比CNN还快。Jane Street 大幅做空市场，午夜前账面利润达到3亿美元，然后当市场没有崩盘反而反弹时，这些利润蒸发了，变成3亿美元的亏损。他们没有解雇他。他们称他的预测系统“准确”，模型“站得住脚”——只是市场判断错了。

接下来是印度的情况。2024年，Jane Street Capital 遭遇了爆炸性的消息：SEBI（印度的SEC）调查了一项策略——仅在2023年，这项策略就让他们赚了超过10亿美元。指控是：在 Bank Nifty 的期权到期日，Jane Street Capital 据称会在早上大量买入股票（有时达到日交易量的20%+），再做空期权，然后在下午把一切都抛掉，以打压价格、从他们的空头仓位中套现收益。一天之内，他们在现货交易上亏了750万美元，但在期权上赚了8900万美元。SEBI 还发现：从2023年1月到2025年3月，Jane Street Capital 在印度合计赚了大约40亿美元，而93%的散户期权交易者都亏了钱。

然后是 Terra/Luna 的诉讼。Jane Street Capital 的一名员工 Bryce Pratt 在加入之前，曾在 Terraform 做实习。他在一个与 Terraform 内部人士相关联的私人群聊里持续交流。2022年5月7日，Terraform 悄悄从 Curve 提走了1.5亿美元的 UST。十分钟后，Jane Street Capital 的一个钱包从同一资金池里提走了8500万美元。两笔合计抽走了2.35亿美元，打破了 UST 的流动性支持。在崩盘发生前数小时，Jane Street Capital 已经覆盖了巨额敞口。UST 崩溃之后，Pratt 给 Terraform 团队发消息，建议他们在“显著折价”时买入 Luna。

Jane Street Capital 否认所有指控。他们称印度那起案件“煽动性”不足、Terra 诉讼为“公开透明的勒索”。在某些方面他们说得也有点道理——Do Kwon 确实对诈骗认罪了。但这不意味着其他人就都清白无辜。

那么 Jane Street Capital 到底是什么？它既是工程上的奇迹，也是信息不对称的案例研究，而且显然对在某些非常“灰色”的地带开展业务相当适应。他们自称是“谜题解决者”。市场正在开始意识到：他们也许是在用某些方式解谜，而这些方式会引发一些让人不太舒服的问题。

最疯狂的是？他们至今仍然大多处于“隐身”状态。大多数人并不知道，当他们交易ETF时，对手盘那边很可能是一套 Jane Street Capital 的算法。而这种“隐身”，也许就是最大的优势。