最近、我注意到在美国上市公司中，持有以太坊作为“战略储备金”的动向日益活跃。特别受到关注的是シャープリンク・ゲーミング（SBET），该公司的sbet股价的变动在市场上引起了广泛讨论。

在过去几个月中，以太坊（ETH）大幅上涨，伴随着这些企业战略的关注度也在提升。SBET、BMNR、BTBT、BTCS、GAME这五家公司正在战略性地积累ETH，其中尤其是SBET，在短短5天内购买了约50,000 ETH，其持有量甚至超过了以太坊基金会，这一报道令人震惊。

观察sbet股价，曾经从3美元急升至超过100美元，随后有所回落，但最近又重新维持在20美元以上的水平。市场的评价可能变得更加稳定。

有趣的是mNAV分析。这是显示企业市值与持有资产比率的指标，与MicroStrategy的比特币战略相比，目前这些ETH战略企业的估值仍在合理范围内。SBET和BTCS的mNAV在2到2.5的中立区间，表明市场尚未陷入FOMO（害怕错过）的状态。

如果假设ETH价格升至5,000美元，这些企业的sbet股价（包括其他股票）可能会达到目前的2到3倍。当然，这是假设持有的ETH数量不变且没有新增发行的前提下。如果市场情绪进一步高涨，涨幅可能会更大。

那么，为什么机构投资者开始关注ETH？原因有多方面。首先，MicroStrategy在比特币战略上的成功模式，可能被应用到ETH上。其次，ETH具有通过质押产生收益的自然能力。SBET也已通过质押获得收益，为股东带来了实质性回报。

此外，值得关注的是RWA（现实资产的Token化）的潜力。金融机构和科技公司在进入RWA领域时，ETH作为基础区块链的可能性被普遍看好。

Bit Digital的CEO坚信ETH会涨到10,000美元，目前企业的战略仍处于起步阶段。未来sbet股价的走势也值得作为这一大趋势的一部分加以关注。

从当前的估值水平来看，这些ETH战略企业尚未过热，属于长远增长的投资策略。