最近我看到了一份关于黄金市场的有趣分析报告。这是一份インクリメンタム的年度报告《In Gold We Trust》，其中对2030年的金价展望相当引人关注。

报告指出，当前的金市仍处于早期阶段。在道氏理论所说的强势牛市（看涨）3个阶段中，目前似乎处于“普通投资者参与阶段”。也就是说，媒体开始变得更加乐观，同时也会在这一时期不断推出新的金融产品。令人深思的是：过去5年里金价已经上涨了92%，但还没有进入真正的热狂阶段。

从背景来看，全球金融体系的重组正在加速推进。美国的财政赤字、美元霸权的动摇、地缘政治紧张局势的加剧——这些因素叠加在一起，使黄金的战略价值迅速提升。尤其值得关注的是各国央行的动向。连续3年增持超过1,000吨黄金储备，想必各国都已意识到黄金的重要性。

报告提出的新型资产配置方案也同样引人注目。与传统的60%股票、40%债券不同，其中将作为安全资产的黄金配置为15%，表现黄金（performance gold）配置为10%，比特币配置为5%。我认为这反映了对金融资产信任正在动摇的认知。

至于价格预测，基本情景下预计到2030年末金价约为4,800美元；在通胀情景下，预计约为8,900美元。因为当前金价已超过3,000美元，所以如果通胀加速，到2030年之前金价进一步大幅上涨的可能性是完全存在的。

短期内也存在调整风险。报告警告，如果央行需求下降、地缘政治溢价消退，金价可能下跌至约2,800美元。不过其观点是：长期趋势不会改变。

有趣的是它与比特币之间的关系。报告暗示，到2030年，比特币可能达到黄金市值的50%，也就是1 BTC约90万美元。这或许意味着，黄金和加密资产都将从对传统金融体系的不信任中受益的时代正在到来。

就我个人而言，我感觉自己正在见证黄金从“过时资产”逐步回归为“投资组合的核心”。在政治与经济的混乱持续的情况下，黄金的价值可能会进一步不断提升。