#AnthropicSecondaryValuationHits1.2Trillion 这种极端估值飙升凸显了严重的供需错配如何能在首次公开募股(IPO)之前彻底扭曲私营公司的定价。
二级市场纯粹是基于稀缺性和强烈的 FOMO 运作,这也解释了市场动态的戏剧性转变:
1. 稀缺性溢价 vs. 基本面
尽管 Anthropic 在 5 月的 B 轮融资(Series H)主要以令人咋舌的营收里程碑为锚定——在企业采用以及像 Claude Code 这样的工具驱动下实现年化 470 亿美元的跑率跨越——但两个月后跃升至 1.2 万亿只是结构性变化,而非基本面变化。
早期投资者和员工正将手中的股权紧紧握住,他们知道公开上市很可能还要数月。
在几乎零供给且机构需求巨大时,少量确实发生交易的股份会以巨额溢价成交。
2. Anthropic vs. OpenAI “Flippening”
在像 Caplight 这样的二级平台上,Anthropic 的估值达到 1.2 万亿美元,而 OpenAI 的估值约为 9080 亿美元,这标志着历史性的情绪转变。尽管 OpenAI 最近凭借其 GPT-5.6(“Sol”)的推出重新获得动能,二级买家仍在激进地偏向 Anthropic。据经纪人称,买家追逐 Anthropic 股份的活跃度与追逐 OpenAI 的比例为 5 比 2。
3. 特殊目的载体(