#Gate广场五月交易分享 今晚的非农就业数据市场预期如何？据媒体调查的经济学家预测，美国劳工部预计将在北京时间晚上8:30公布4月新增62k个就业岗位。尽管这个数字相比上个月火热的就业表现看起来偏弱，但仍可能足以使失业率维持在相对较低的4.3%。基于统计样本，机构预测区间从高位133k（Soughbay Research）到低位-15k（Citibank）。

一些分析师认为，3月新增的178k个就业岗位明显夸大了实际增长率；在剔除与罢工相关的扭曲之后，前两个月的平均就业增长可能只有20k到30k。
总体而言，尽管劳动力市场无疑在降温，但在众多挑战之下，它依然保持着大体稳定和韧性。美国银行家协会（American Bankers Association）高级经济学家David Tinsley表示：“核心信息与此前的就业报告类似，甚至更为突出。”“就非农就业而言，劳动力市场的动能确实变得更加稳固。”
Tinsley表示，要理解当前的劳动力市场，就必须超越表面数据。他引用了常用的“K形曲线”来描述当前的经济状况——意思是繁荣带来的收益主要集中在高收入群体中。“当前经济中存在一系列非常有趣的背离。
总体来看，无论是工资还是就业数据都相当扎实，但‘K形’的特征到处可见，”他指出。“尽管表面数据看起来很强劲，但当前经济中存在显著的分歧。”他特别提到的一个领域是工资增长——预计4月份平均时薪将实现3.8%的同比增幅，高于此前的3.5%，但这并不能说明收入究竟流向了哪里。美国银行（Bank of America）的数据显示，收入最高的三分之一人群在4月的税后工资增长了6%，而最低收入群体仅增长1.5%。考虑到截至3月消费者价格指数（Consumer Price Index）上涨了3.5%，这些数据格外令人难受，表明低收入群体的实际收入净值实际上已经下降。
“Tinsley表示：“在表面之下，收入分配问题至关重要。”美国银行的经济学家进一步指出，按公司规模划分的招聘差异正在显现，小企业在过去三个月减少了招聘。
一些领先的就业指标表现如何？
在非农报告发布前公布的部分领先指标中，ADP周三发布的4月私营部门就业（被称为“Small Non-Farm”）为109k，低于预期120k。不过，Pantheon Macroeconomics提醒投资者不要对这组数据过度解读，称在过去12个月里，ADP最初估计与美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）首次非农数据之间的平均绝对误差最高可达85k。Pantheon自身的模型显示，4月初步非农估计略低于100k；考虑到复活节带来的约20k日历效应，最终就业人数可能在75k左右。
就初请失业金而言，4月非农参考期那一周的平均值为215k（相比3月的205k），续请人数降至62k（从3月的133k降至）；在随后一周，初请进一步跌破200k，部分模型将其视为积极信号。不过，巴克莱银行（Barclays Bank）的分析师指出，基于申领数据的标准模型所预测的强劲增长，部分来自于这样一种推断：3月的高数据将带来动能。
事实上，巴克莱的分析师们对今晚的非农报告并不乐观。他们预计本月几乎为零增长，并指出的因素包括工人罢工、天气影响，以及3月异常有利的企业调整所带来的抵消。高盛（Goldman Sachs）表示，支撑今晚报告的利好因素包括：裁员——4月的平均初请失业金人数仍维持在约210k，与3月持平；大数据——高盛追踪的替代就业增长指标显示，4月表现稳定，平均为+90k。
支撑较弱报告的理由包括：工人罢工——BLS的罢工报告显示，若发生新的罢工，可能会使4月的就业增长减少1,400；政府招聘放缓——高盛预计政府就业将减少5,000，反映出联邦就业岗位减少10k（部分被州与地方政府就业增加5,000所抵消）。联邦招聘持续冻结将继续压制联邦就业数据。此外，尽管中东地区持续的冲突仍然为美国经济前景蒙上一层阴影，但该战争对4月非农数据的直接影响预计有限。
许多分析师认为，任何对劳动力市场产生的实质性外溢效应都需要一些时间才能显现。尽管如此，由于不确定性上升，企业的招聘意向似乎已经走弱。在调查期间，伊朗相关冲突主导了头条新闻，这也让一些人认为可能会阻碍招聘。
牛津经济研究院（Oxford Economics Institute）指出，我们不应因为战争风险尚未在硬数据中体现就掉以轻心。分析师普遍认为，能源冲击很可能会影响通胀前景，这已成为美联储短期内继续支持宽松政策（降息）的障碍。
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