刚刚捕捉到最新的糖价动向，市场信号确实有些混杂。纽约糖昨日下跌，收盘比三周高点下跌了1.23%，而伦敦白糖则微涨了0.20%。但真正的故事是中国可能对含糖饮料征收更高的税——如果真的实施，这将大幅压低价格，因为中国是一个巨大的需求驱动者。

在供应方面，巴西中南部的产量受到影响，1月份的产量同比下降36%，这通常会支撑价格。但本季累计数据仍然上涨了0.9%。与此同时，基金对纽约糖期货的空头仓位极度增加——截至2月中旬，净空头仓位达到265,324手，创2006年以来最高。这可能会引发空头回补反弹，如果市场情绪发生转变。

但真正压低市场的原因是：几乎所有分析师都预测全球糖供应过剩。美国农业部预测产量将达到创纪录的1.893亿吨，而消费仅增长到177.9百万吨。印度正增加出口，已批准多售1.78亿吨，泰国本季也将产量提高5%。甚至Czarnikow也将其过剩估计提高到870万吨。

空头压力是真实存在的——印度是第二大生产国，他们正向市场投放更多糖。作为第三大生产国的泰国也在增加产量。这些供应的增加无疑削弱了任何复苏的可能。一些分析师如Safras & Mercado预计明年巴西的产量实际上会下降，但这不足以抵消印度和泰国的增长。市场基本上已经预期这种过剩会持续一段时间。