今天早上我在ETF资金流动中发现了一些有趣的情况。比特币现货基金刚刚迎来了自3月下旬以来最糟糕的赎回日——我们说的是在单一交易时段内有2.91亿美元被撤出，这相当显著。更疯狂的是，就在同一天，BTC实际上大幅走高，冲破$75K ，现已达到$80.99K。于是出现了一种很怪的脱节：机构反而在上涨的过程中进行抛售，这让我觉得尽管价格在上行，一些基金经理还是开始紧张了。

不过，从资金流数据来看，情况确实分化得很明显。在卖出端，富达的FBTC承担了大部分“重活”，大约占这些赎回规模的2.29亿美元。但贝莱德的iShares比特币信托呢？仍在持续增持——他们连续4天共流入4.82亿美元。摩根士丹利较新的MSBT基金在其4月上线后也表现不错，至今约持有6,800万美元。所以这并不是恐慌，而是某些参与者的选择性获利了结。

让我注意到的是，这将今年迄今的资金流再次推回到了负值区间，约为1.6亿美元。此前市场曾因3月那笔13.4亿美元的流入而积累动能，但这波赎回浪潮直接把这些进展一扫而空。像以太坊这样的山寨币也提供了一点缓冲，带来940万美元的流入，不过这基本上只是噪音——和比特币的走势相比不值一提。

恐惧与贪婪指数目前仍停留在21——极度恐惧区间——尽管BTC在继续走高。CryptoQuant表示，要让这轮反弹持续发力，我们需要新的衍生品资金。一些分析师已经开始关注：如果动能减弱，可能会出现潜在的回撤风险。不管怎样，如今观察这些ETF资金流，正在比仅看价格走势更能成为信号，用来判断聪明资金在比特币上到底站在哪一边。