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🚨 全球债券市场发出警告——而股市却持续上涨。
纳斯达克综合指数刚刚创出新高，但真正的故事发生在表面之下。
收益率在全球范围内上升：
• 美国长期收益率超过5%
• 日本收益率处于数十年来的高点
• 英国和欧洲逼近危机时期的水平
更高的收益率 = 系统内借贷成本上升。
抵押贷款、债务、信贷——一切都变得更加紧张。
与此同时：
• 美国债务已突破$39T
• 利息支付接近$1T 每年
这是一种结构性压力，而非短期问题。
现在加上能源风险。霍尔木兹海峡的紧张局势推高了油价，推动通胀并限制了美联储等中央银行的宽松空间。
关键在于：
这种分歧——强劲的股市对比紧张的债券——上一次出现是在2007–2008年全球金融危机之前。
当时，债券先发出警告。
股市随后跟上。
现在：
聪明的钱持谨慎态度。
散户追逐高点。
而且从历史上看，债券市场往往能预见到正确的方向。