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新手时我真以为 AMM 做市=把币丢池子里躺着收手续费，反正曲线会“自动赚钱”。
现在看明白了：曲线只是定价规则，你在帮市场接飞刀/托底，价格一跑偏就会被人（有时是 MEV 机器人）顺手把池子里更值钱的那边换走，剩给你一堆相对弱势的资产，这就是无常损失，说白了是你替别人承担波动风险，手续费只是补贴，不够就亏。最近模块化、DA 层讲得开发者挺嗨，用户一脸懵，我感觉做市也是：听起来高级，其实就是在波动里挨打…反正我现在上池子前先想清楚自己是在赌什么。