查尔斯·肯尼迪
周四，2026年2月19日 17:49 GMT+9 4分钟阅读
在本文中：
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-2.99%
Centrica plc 2025年盈利下降，但提高了股息并推进重大投资，目标到2030年实现EBITDA的提升。
这家英国能源与服务集团报告2025年调整后EBITDA为14亿英镑，低于2024年的23亿英镑，调整后营业利润降至8.14亿英镑，低于16亿英镑。调整后每股收益从去年19.0便士下降至11.2便士，反映出商品价格走弱、核电停机和交易环境低迷。
法定业绩受到更大冲击。营业利润从2024年的17亿英镑降至1亿英镑，Centrica计入7亿英镑的特殊费用和能源衍生品的重估损失，以及5亿英镑的资产减值，涉及晚期气田和Sizewell C之外的核投资。集团报告每股法定亏损1.5便士，而2024年为盈利25.7便士。
尽管盈利下降，Centrica将全年股息提高了22%，至每股5.5便士，高于2024年的4.5便士，符合其渐进式股息政策。公司在2025年向股东返还了11亿英镑，包括8亿英镑的股票回购和2亿英镑的股息，并完成了20亿英镑的回购计划，然后暂停进一步回购以优先考虑投资机会。
净经营现金流降至7亿英镑，低于2024年的11亿英镑，而自由现金流转为2亿英镑的流出，反映资本支出大幅增加至12亿英镑——是前一年的6亿英镑的两倍多。调整后净现金减少至15亿英镑，低于29亿英镑，但资产负债表仍然稳健。
零售调整后EBITDA保持在6亿英镑，得益于成本控制和家庭服务表现改善，抵消了英国家庭能源供应业务的疲软。公司报告所有零售业务的客户增长，十多年来首次，同时客户满意度指标也有所改善。
优化——涵盖天然气和电力交易——的调整后EBITDA减半至2亿英镑，市场环境充满挑战。
基础设施收益下降更为明显。调整后EBITDA从14亿英镑降至7亿英镑，反映商品价格下跌、Rough气体储存暂停以及核电停机。
Centrica的2025年战略重点是将组合重定位为更稳定、类似基础设施的收益。集团承诺投资13亿英镑（上限）于3.2吉瓦的Sizewell C核电项目，确保10.8%的实际允许权益回报率，并目标实现双位数的内部收益率。预计该项目在商业运营后将建立80亿英镑的受规资产基础。
故事继续
公司还与Energy Capital Partners共同收购了50%的Grain LNG终端股权，投资2亿英镑，预期未杠杆内部收益率约为9%，并有潜在的场地扩展上行空间。
同时，Centrica继续调整其上游敞口，剥离了Spirit Energy的大部分生产资产，除了Morecambe枢纽，并将海谢姆1号和哈特尔普尔核电站的运营寿命延长至2028年3月。它还与X-energy正式建立合作伙伴关系，探索在英国部署先进的模块化反应堆。
展望未来，Centrica目标到2028年底实现17亿英镑的调整后EBITDA，到2030年提升至20亿英镑，依托其转型计划、基础设施的增量投资以及核电寿命的延长。指导中点允许每年±3亿英镑的波动。
该战略符合英国更广泛的能源政策趋势，强调能源安全、核能扩展和液化天然气进口韧性，旨在应对多年的天然气市场波动。通过将资本从上游生产转向受规和合同基础设施，Centrica希望减少盈利周期性并改善长期可见性。
虽然2025年较前几年的意外之财有所下降，但管理层将这一年定义为结构性重组——以短期盈利能力换取长期、基础设施支撑的现金流。
作者：查尔斯·肯尼迪，来自Oilprice.com
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Centrica 业绩幻灯片，投资推动战略重置
Centrica 盈利幻灯片显示投资推动战略重置
查尔斯·肯尼迪
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Centrica plc 2025年盈利下降，但提高了股息并推进重大投资，目标到2030年实现EBITDA的提升。
这家英国能源与服务集团报告2025年调整后EBITDA为14亿英镑，低于2024年的23亿英镑，调整后营业利润降至8.14亿英镑，低于16亿英镑。调整后每股收益从去年19.0便士下降至11.2便士，反映出商品价格走弱、核电停机和交易环境低迷。
法定业绩受到更大冲击。营业利润从2024年的17亿英镑降至1亿英镑，Centrica计入7亿英镑的特殊费用和能源衍生品的重估损失，以及5亿英镑的资产减值，涉及晚期气田和Sizewell C之外的核投资。集团报告每股法定亏损1.5便士，而2024年为盈利25.7便士。
尽管盈利下降，Centrica将全年股息提高了22%，至每股5.5便士，高于2024年的4.5便士，符合其渐进式股息政策。公司在2025年向股东返还了11亿英镑，包括8亿英镑的股票回购和2亿英镑的股息，并完成了20亿英镑的回购计划，然后暂停进一步回购以优先考虑投资机会。
净经营现金流降至7亿英镑，低于2024年的11亿英镑，而自由现金流转为2亿英镑的流出，反映资本支出大幅增加至12亿英镑——是前一年的6亿英镑的两倍多。调整后净现金减少至15亿英镑，低于29亿英镑，但资产负债表仍然稳健。
零售调整后EBITDA保持在6亿英镑，得益于成本控制和家庭服务表现改善，抵消了英国家庭能源供应业务的疲软。公司报告所有零售业务的客户增长，十多年来首次，同时客户满意度指标也有所改善。
优化——涵盖天然气和电力交易——的调整后EBITDA减半至2亿英镑，市场环境充满挑战。
基础设施收益下降更为明显。调整后EBITDA从14亿英镑降至7亿英镑，反映商品价格下跌、Rough气体储存暂停以及核电停机。
Centrica的2025年战略重点是将组合重定位为更稳定、类似基础设施的收益。集团承诺投资13亿英镑（上限）于3.2吉瓦的Sizewell C核电项目，确保10.8%的实际允许权益回报率，并目标实现双位数的内部收益率。预计该项目在商业运营后将建立80亿英镑的受规资产基础。
公司还与Energy Capital Partners共同收购了50%的Grain LNG终端股权，投资2亿英镑，预期未杠杆内部收益率约为9%，并有潜在的场地扩展上行空间。
同时，Centrica继续调整其上游敞口，剥离了Spirit Energy的大部分生产资产，除了Morecambe枢纽，并将海谢姆1号和哈特尔普尔核电站的运营寿命延长至2028年3月。它还与X-energy正式建立合作伙伴关系，探索在英国部署先进的模块化反应堆。
展望未来，Centrica目标到2028年底实现17亿英镑的调整后EBITDA，到2030年提升至20亿英镑，依托其转型计划、基础设施的增量投资以及核电寿命的延长。指导中点允许每年±3亿英镑的波动。
该战略符合英国更广泛的能源政策趋势，强调能源安全、核能扩展和液化天然气进口韧性，旨在应对多年的天然气市场波动。通过将资本从上游生产转向受规和合同基础设施，Centrica希望减少盈利周期性并改善长期可见性。
虽然2025年较前几年的意外之财有所下降，但管理层将这一年定义为结构性重组——以短期盈利能力换取长期、基础设施支撑的现金流。
作者：查尔斯·肯尼迪，来自Oilprice.com
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