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CryptoQuant：比特币四月上涨由投机因素推动，警惕回调风险
空投黑洞
2026-05-03 01:55:02
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在5月3日，CryptoQuant的研究主管Julio Moreno在一份报告中表示：“永续合约的需求是4月比特币价格上涨的唯一推动力，而现货市场的明显需求持续缩减。这种结构在熊市中通常会出现，并且往往难以维持。” Moreno指出，随着期货需求上升和现货需求缩减之间的背离是最清晰的链上信号之一，表明此次反弹更多是投机而非由结构性增长驱动。他指出，这意味着价格上涨主要由杠杆推动，而非比特币的新流入。 Moreno还评论道：“从历史上看，这种结构缺乏支撑持续上涨的基础，一旦期货仓位开始解除，通常会导致价格修正。” CryptoQuant指出，目前由永续合约驱动的需求结构类似于2022年熊市开始时的情况。虽然这并不保证此次会有相同的结果，但目前的结构确实存在“重大下行风险”。
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