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保乐力加：在转型之年以敏捷、纪律和战略信念引领

Business Wire

星期四，2026年2月19日，格林威治时间+9 3:30 下午 8分钟阅读

在本文中：

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-0.33%

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-3.92%

2026财年上半年有机销售下降5.9%（报告下降14.9%）

2026财年上半年有机利润1下降7.5%（报告下降18.7%）

巴黎，2026年2月19日--(商业资讯)--监管消息：

保乐力加（巴黎：RI）

新闻稿 – 巴黎，2026年2月19日

亚历山大·里卡尔，董事长兼首席执行官，表示：

"我们的优先事项很明确：增强品牌的吸引力，作为实现长期、可持续增长的基础；推动组织效率的提升；以及增强现金创造能力。

我们平衡的地理布局、多元化的产品组合以及高度投入的团队，使我们能够在复杂环境中把握机遇。我们始终致力于以敏捷应变、纪律执行，满足不断变化的消费者需求并实现增长。

在2023年开始的旅程基础上，我们在2026-2029年10亿欧元的运营效率计划中取得了显著进展，包括推出“未来适应”运营模式。目标效率的三分之一将在今年实现，我们也加快了战略投资的正常化进程。

我对行业的基本面、保乐力加的战略以及我们的运营模式的韧性充满信心，能够持续创造价值。"

**上半年表现平淡，环境复杂，除美国和中国外基本持平，库存调整放大了下跌，多个市场实现增长**

**第二季度趋势改善**，特别是在GTR（全球旅游零售）和印度市场加快增长

上半年外汇汇率不利影响，同时范围效应对运营利润有正面贡献

**维护有机运营利润率，**强力依靠运营效率，关税和成本上涨（尤其是陈年烈酒）部分通过运营杠杆得到缓解

**结构成本大幅下降10%，**由“未来适应”运营模式的实施和持续的成本控制推动

**自由现金流强劲增长**+9.5%，尽管PRO（利润来自经常性运营）下降，但通过战略投资正常化和运营营运资本的有效管理，现金转化率得到提升

**积极的产品组合管理**，特别是出售Imperial Blue业务

销售

2026财年上半年销售总额为52.53亿欧元，有机下降5.9%，报告下降14.9%，主要受到美元、印度卢比、土耳其里拉的外汇负面影响356百万欧元，以及品牌出售导致的范围负面影响217百万欧元。

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按地区：

**美洲 -12%，**

 

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    **美国 -15%，**
    
     
    
    *    
        
        酒类市场状况依然疲软
        
         
    *    
        
        我们的市场销售差距持续缩小至约2个百分点，得益于持续的执行关注
        
         
    *    
        
        主要品牌如詹姆森、卡鲁哇和格伦利维特在上半年表现优于竞争对手
        
         
    *    
        
        上半年销售受到库存调整影响，预计全年将持续影响销售
        
         
     
    
     
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    **加拿大**  业绩稳健，RTD（即饮调配酒）系列和绝对伏特加表现良好
    
     
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    **巴西**  受甲醇危机暂时影响，预计下半年恢复增长
    
     
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    **墨西哥**  在宏观经济不确定环境中市场疲软，销售下降

**亚太-除中国外-4%，**

 

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    **印度 +4%（不包括Imperial Blue +8%）**
    
     
    
    *    
        
        需求动态强劲，第二季度逐步改善，尽管受到马哈拉施特拉省消费税政策变化影响，基础需求强劲，持续的高端化趋势
        
         
    *    
        
        战略国际品牌（如詹姆森、班兰蒂斯和绝对伏特加）增长显著，Royal Stag和Blenders Pride的MSD（市场销售差距）增长
        
         
    *    
        
        以Xclamat!on为代表的创新项目带来强劲动力，推出一系列高端本地烈酒
        
         
    *    
        
        预计下半年将持续保持强劲势头
        
         
     
    
     
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    **中国 -28%**
    
     
    
    *    
        
        监管环境收紧影响高端酒在场内销售，宏观经济和消费者信心持续疲软
        
         
    *    
        
        马爹利和芝华士受市场状况影响，绝对伏特加和詹姆森表现强劲
        
         
    *    
        
        受库存调整影响，第二季度销售受挫；春节时间较晚，预计下半年将扭转局面
        
         
    *    
        
        节前贸易情绪谨慎
        
         
     
    
     
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    **土耳其**  业绩保持强劲，产品组合表现良好
    
     
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    **南非**  业绩稳健，马爹利表现突出
    
     
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    **日本**  增长强劲，百乐娇特实现两位数增长
    
     
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    **澳大利亚**  表现韧性，RTD和詹姆森表现良好
    
     
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    **韩国**  下降速度减缓

**欧洲 -3%，**

 

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    法国市场略有收缩，销售受时间差影响
    
     
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    德国和西班牙因市场疲软而下滑
    
     
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    英国市场表现坚韧，显示出稳定迹象
    
     
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    波兰实现增长，主要受提前调节税收的影响
    
     
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    詹姆森和绝对伏特加实现温和增长，百乐娇特和Bumbu销售强劲

**全球旅游零售 -3%，**

 

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    第二季度反弹，马爹利在中国免税店恢复销售
    
     
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    中国以外的亚洲市场持续疲软，尤其是韩国
    
     
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    欧洲和美洲的销售表现良好，邮轮渠道保持强劲势头
    
     
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    预计2026财年GTR将基本持平

按品牌：

**战略国际品牌 -7%，**

 

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    马爹利在中国表现疲软，但在南非、尼日利亚和美国表现强劲
    
     
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    詹姆森在美国下滑，但市场销售势头改善，印度和德国增长良好
    
     
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    绝对伏特加在印度、中国、土耳其和加拿大实现强劲增长
    
     
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    百乐娇特在所有地区实现两位数增长，表现出色

**战略本地品牌 -2%，**  皇家之星和Blenders Pride实现中单数字增长，Imperial Blue略有下降

**特色品牌 -7%，** Bumbu增长强劲，但Aberlour在美国下滑，Lillet在德国下滑

**即饮调配酒 +12%，** 全线产品表现出良好的增长势头

业绩总结

2026财年上半年经常性利润（PRO）达16.14亿欧元，有机下降7.5%，报告下降18.7%

毛利率-216个基点，有机下降，受价格和产品组合的轻微负面影响约50个基点，美国和中国关税上涨约70个基点，净成本（COGS）受陈年湿货通胀、固定成本摊销减少和干货节省影响，成本上涨以运营效率的提升为主要缓冲。

广告与促销（A&P）占净销售的13%，时间安排偏向下半年

简化组织结构和严格成本控制迅速实施，结构成本大幅下降10%，预计下半年持续推进

运营利润率有机收缩55个基点，报告基础下跌142个基点至30.7%

范围效应对运营利润率有正面贡献

汇率不利影响-1.87亿欧元，主要在美元、土耳其里拉、印度卢比和人民币

集团的净利润份额为10.18亿欧元，下降20%。融资成本优化导致财务费用减少，平均债务成本降至3.2%（之前为3.4%）。递延所得税减少，与PRO的下降一致。

集团的净利润为9.75亿欧元，下降18%。非经常性运营支出包括集团重组成本、出售收益和减值。

每股收益下降20%，至4.04欧元，反映经常性运营的集团净利润减少以及不利的汇率影响。

自由现金流与债务

**自由现金流为4.82亿欧元，**较2025年上半年增加4,200万欧元（+9.5%），由优化的战略投资和强劲的运营营运资本管理推动，改善了现金转化率。

净债务在12个月内（至12月）减少约9亿欧元至111.68亿欧元，与2025年6月相比，上半年增加了4.41亿欧元。平均比率4下，净债务/EBITDA比率为3.8倍**，反映EBITDA（包括汇率）下降和股息支付时点的影响。

**积极关注现金生成，**以维护强健的资产负债表，战略投资逐步正常化，已从峰值水平下降，持续改善营运资本，随着PRO的回升和动态的产品组合管理。

2026财年展望

在仍然充满波动和不确定的环境中，我们将继续专注于抓住增长机遇，预计2026财年将是一个过渡年，有机净销售呈改善趋势，偏向下半年。

我们将继续投资，提升品牌吸引力，注重精准配置、效率、创新和体验，广告与促销投资比例预计保持在约16%。

我们将全力维护有机运营利润率，依靠严格的成本控制和“未来适应”组织的实施，包括2026-2029年10亿欧元的运营效率计划。

继续关注现金生成，战略投资现已调整至约7.5亿欧元，并持续优化营运资本。

目标实现约80%及以上的现金转化率，2026财年。

外汇影响预计将显著为负5。

中期展望2027-2029财年

利用我们独特的广泛且平衡的地理布局和多元化的高端国际烈酒产品组合。

预计有机净销售年均增长在+3%至+6%之间，伴随有机运营利润的年度扩展。

预计有机利润率的提升将由2026-2029财年的10亿欧元效率提升计划支持，该计划旨在优化运营和实施“未来适应”组织结构。

保持对品牌的持续投资，广告与促销占比约16%，以敏捷应变、响应市场最大化机会。

强劲的现金生成能力，目标实现约80%及以上的现金转化率，以支持财务政策优先事项，战略投资逐步正常化至每年不超过8亿欧元。

我们对战略、运营模式和团队的投入充满信心，能够持续实现价值增长。

除非另有说明，本新闻稿中的所有增长数据均指有机增长（在汇率和集团结构不变的情况下），数据可能会四舍五入。

_详细的2026财年上半年销售与业绩报告可在我们网站下载：_www.pernod-ricard.com

| _______________________ | | --- | | 1 经常性运营利润 | | 2 瓶装烈酒市场 | | 3 PRO的负面范围效应-3900万欧元，主要来自葡萄酒品牌、芬兰品牌和一月的Imperial Blue出售 | | 4 以欧元/美元平均汇率1.13为基础；采用过去十二个月的平均值计算 | | 5 以当前即期汇率为基础 | | 6 每年 |

非IFRS指标与IFRS指标的定义与调节

保乐力加管理流程基于以下非IFRS指标，这些指标用于规划和报告。集团管理层认为这些指标为理解集团业绩提供了有价值的补充信息。这些非IFRS指标应作为与可比IFRS指标的补充，并报告其变动情况。

有机增长

_有机增长是在排除汇率变动、收购和处置、会计原则变更以及超通胀影响后计算得出。_

_汇率影响通过以去年汇率折算当年结果，并加上当年与去年报告交易影响的年度变动来计算。_

_对于当年收购，收购后结果不计入有机变动；对于前一年收购，收购后结果包含在前一年，但仅在收购周年日开始计入当年有机变动。_

_土耳其和阿根廷的超通胀影响通过将本地单位价格/成本涨幅限制在每年最多26%，即三年内最多100%，从而排除在有机增长计算之外。_

_如果某业务、品牌、品牌分销权或代理协议在前一年被出售或终止，集团会将该业务的结果从前一年中排除在有机变动计算之外。对于当年出售或终止的业务，也从该日期起排除其结果。_

_此措施使用户能够在类似条件下比较集团业绩，重点关注本地管理层最能直接影响的领域。_

经常性运营利润

经常性运营利润指扣除其他非经常性运营收入和支出后的运营利润。

关于保乐力加

保乐力加是全球烈酒和葡萄酒行业的领导者，融合传统工艺、先进的品牌建设和全球分销技术。我们的高端到奢华品牌组合包括绝对伏特加、里卡德巴塔斯、班兰蒂斯、芝华士、皇家礼炮和格伦利维特苏格兰威士忌，詹姆森爱尔兰威士忌、马爹利干邑、哈瓦那俱乐部朗姆酒、Beefeater杜松子酒、 Malibu利口酒以及慕姆和百乐娇特香槟。我们的使命是确保品牌的长期发展，尊重人和环境，同时赋能全球员工，成为我们有意义、包容和负责任的真实社交文化的倡导者。保乐力加2025财年的合并销售额达109.59亿欧元。

保乐力加在Euronext（代码：RI；ISIN：FR0000120693）上市，是CAC 40指数成分股。

附录

财务表格可在 www.pernod-ricard.com 查看

即将发布的公告

| 日期（可能变动） | 事件 | | --- | --- | | 2026年4月16日 | 第三季度2026财年销售 | | 2026年5月28日 | 美国网络直播 | | 2026年8月27日 | 2026财年销售与业绩报告 |

2026年2月19日电话会议登录信息

可在保乐力加官网媒体部分查阅

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