刚刚深入了解了 Bill Lipschutz 的交易历程，老实说，这里有一些每个交易者都必须理解的教训。

对不熟悉的人来说，Lipschutz 是有史以来最受尊敬的货币交易员之一。他每天调动 2000 万到 5000 万美元的仓位，并为 Salomon Brothers 创造了 5 亿美元的利润。但有趣的是——他并不是从那里开始的。

他第一次真正接触交易，来自一笔 12000 美元的遗产。他用这笔钱在四年内变成了 250000 美元。进展不错，对吧？然后他因为过度杠杆，在几天之内把一切都给彻底炸掉了。交易的残酷现实就是——市场不会心软地惩罚错误。

在 Cornell 之后，Lipschutz 来到 Salomon Brothers，并赶上了他们最辉煌的时期。大多数人在没有经验的情况下就跳进货币市场都会被吓住，但他沿用了最初账户形成时的那些原则，并把它们与真正的风险管理结合起来。第一年就盈利了。接下来的七年？简直非同寻常。

当 Jack Schwager 采访他时，Bill Lipschutz 把真正让他与其他人拉开差距的东西讲得清清楚楚。第一是自信——不是那种傲慢的自信，而是能够承受亏损，从中学习，然后变得更强。他没有让那次$250k blow-up（$12k 崩盘）定义他。第二是专注——一次只做一笔交易，不分散注意力。第三是耐心。把$250k to 这段过程做到位用了多年。人们想要的是一夜之间的结果；而他对这个游戏的理解完全不同。

勇气也同样重要。只有洞察并没有任何意义，如果你不愿意付诸行动。然后还有风险管理——它把会赚钱的交易者和会守住资金的交易者区分开来。Bill Lipschutz 很早就意识到，这些其实是完全不同的能力组合。

这些实用的收获一直留在我心里：不要执着于一直都要对。市场并不是那样运作的。当你有坚定的判断，而市场又因为新闻而波动时，有时你需要咬紧牙关，并在强弱之中选择增加实力，去强化自己的位置。像专业人士那样在仓位上进行加仓与减仓——不要全仓进，也不要全仓出。

Bill Lipschutz 最终在 Salomon Brothers 待了八年之后离开，开始经营自己的事业。他的遗产不只是利润——更重要的是他留给后人的、用理性方式去思考市场的框架。值得深入研究。