SEC主席将预测市场列为主要监管重点

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数字资产市场正出现一条新的监管断层线。在2026年2月12日的参议院银行委员会证词中，SEC主席保罗·阿特金斯将预测市场描述为“一个巨大问题”，暗示联邦对Kalshi和Polymarket等平台的监管可能进入一个新阶段。

到目前为止，这些市场大多被认为属于商品期货交易委员会（CFTC）的管辖范围。阿特金斯的言论表明，这一假设可能不再成立，且没有例外。

重叠管辖权成为焦点

阿特金斯表示，预测市场可能涉及“重叠的管辖权”，在SEC和CFTC之间。他的核心观点是结构性的，而非政治性的：如果一个合约符合证券的法律定义，单纯用不同的标签并不能将其从SEC的监管中移除。

“证券无论如何表现，都是证券，”他指出，暗示某些基于事件的合约可能根据其结构归入证券法的范畴。

**他还确认正在与CFTC主席迈克尔·塞利格合作，进行一项名为“Crypto项目”的联合行动。该努力旨在现代化数字资产监管，并解决一些灰色地带，使某些平台能够在现有框架之间运营。

与此同时，CFTC已从之前的限制性立场转变。2024年提出的禁止政治和体育相关事件合约的提案已被撤回，该机构现在倾向于通过正式规则制定，而非直接禁止。

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州级压力加剧

联邦审查与各州法律挑战同步展开。

2026年1月，一名马萨诸塞州法官裁定Kalshi的体育相关合约属于州博彩法的范畴，暂时阻止该平台在本地提供这些市场。Polymarket在内华达州和马萨诸塞州也面临类似诉讼，辩称联邦法律应优先于州博彩限制。

增加另一层复杂性的是，纽约南区检察官杰伊·克莱顿确认，他的办公室正在积极审查预测市场是否存在潜在欺诈行为。他的评论明确表示，将产品标记为“预测市场”并不能免除其联邦反欺诈法规的约束。

行业增长推动监管明确

预测市场快速扩展，受到2024年选举周期和2026年超级碗等重大事件的推动。包括Coinbase和Gemini在内的更大平台也推出了预测类产品，增加了机构对该行业的曝光。

随着参与度扩大和资本深化，监管机构似乎越来越不愿意让管辖权问题悬而未决。

新兴的辩论不再是预测市场是否会受到监管，而是由哪个机构制定规则。