韩国银行，基准利率上调可能性急剧上升……伊朗影响与增长反弹成为催化剂

由于伊朗战争长期化以及经济增长率意外反弹等因素，国内基准利率前景正在迅速发生变化，金融市场中，认为韩国银行今年可能上调利率的氛围正在扩散。

据证券行业1日消息，近期主要证券公司纷纷修正预测，认为韩国银行年内至少可能上调一次基准利率。就在今年2月底之前，市场还普遍解读认为，基准利率有很大可能在相当长一段时间内维持不变，甚至根据经济形势还可能打开下调空间。但现在，许多评价认为物价和增长趋势已与当时不同。

预测变化的最大背景被认为是2月底爆发的伊朗战争以及由此引发的国际油价飙升。战争持续两个多月，国际油价已升至每桶100美元以上，这被视为可能通过进口物价刺激国内消费者物价的因素。此外，韩国银行于4月23日公布的今年第一季度实际国内生产总值（即显示经济实际增长多少的指标）速报值环比增长1.7%，大幅超出今年2月预测值0.9%，这也为加息论增添了力量。如果经济强于预期，韩国银行为了稳定物价，采取更紧缩的货币政策的空间就会增大。

从各证券公司的预测来看，加息的时机和次数略有不同，但方向大致相似。Eugene投资证券认为，除非出现严重的经济衰退，否则实际上不可能降息；Kiwoom证券预测今年至少可能加息一次。NH投资证券分析称，如果战争在5月金融货币委员会之前仍未结束，可能不得不加息一次；新荣证券则考虑到谈判延迟和经济增长率向好，预测8月加息。韩国投资证券更进一步，预测8月和11月可能分别加息0.25个百分点。这基于以下判断：在所谓的产出缺口为正（即实际GDP高于潜在增长水平）的情况下，即使适度加息，对经济的冲击也可能不大。

不过，并非所有机构都持相同看法。三星证券提出，韩国银行今年将维持利率不变，而可能在明年进行两次加息。这一预测基于假设，即在第二季度内实现停战，从而油价动荡得到一定程度的缓解。最终，未来的基准利率路径很可能取决于战争何时以及以何种方式结束，国际油价能否恢复稳定，以及国内增长势头和物价压力将持续多久。这一趋势似乎将成为判断韩国银行未来在物价稳定与经济走势之间更侧重于哪一方的重要基准。