刚刚看到Admiral的最新财报，这里有一些有趣的混合信号。保险公司利润跃升14%，达到9.548亿英镑，这很稳健，但整体营业额实际上同比下降了1%，至59亿英镑。所以利润率的故事更好，即使营收略显疲软。

不过吸引我注意的是——保险收入特别增长了9%，达到49.8亿英镑，显示核心业务表现还不错。每股收益（EPS）上涨了14%，达到246.4便士，所以股东们对盈利能力没有抱怨。但随后Admiral又将末期股息削减了26%，至每股90便士。与去年121便士相比，这个削减相当明显。

董事会表示这是由于股票回购和下半年盈利较低，但仍感觉是一个谨慎的举动。股息拆分为72.8便士常规股息加17.2便士特别股息。如果你在5月8日之前持有，将于6月5日支付。

Admiral将此定位为可持续的长期增长，但股息削减加上营业额下降让我怀疑他们是否在为某些事情收紧。值得关注下一季度的表现如何。