最近一直在关注 Waste Management（WM），实际上有一个有趣的案例值得现在考虑持有。过去一个月，股票上涨了6.7%，而更广泛的行业仅看到2.5%的增长——这种跑赢表现通常意味着有东西值得重点留意。

让我注意到的是他们所预测的盈利走势。2026 年第一季度的盈利预计将实现同比增长5.4%，虽然并不算爆发式，但很稳健。再往后看，2026 年和2027 年的增长分别预计为 8.8% 和 14%。同一时期的收入预期分别为 5.3% 和 5.6%，这表明公司实际上在扩张的同时还能把成本控制住。这正是防御型投资你希望看到的那种一致性。

公司在这里还有一些真正的结构性优势。他们的废物收集、回收和处置基础设施相当稳健，而且他们并不仅仅是守着这些优势不动——他们在积极把填埋场气体转化为可再生能源。最近，他们新增上线了七个可再生天然气设施，并实现了对五个回收设施的自动化。他们还在扩展到四个新的市场。 这些举措并不花哨，但会随着时间的推移不断产生复利效应。

这里还有一项对以收入为导向的投资者尤为重要的点：WM 自 1998 年以来一直稳定派发股息。这个走势很能说明问题——2021 年为 970 million，随后 2022 年和 2023 年都达到 1.1 billion，2024 年跃升到 1.2 billion，2025 年进一步到 1.3 billion。这是真正的股东价值创造，也增强了信心。

不过也有一个需要注意的“但”——值得一提的是。他们上一季度的流动比率为 0.89，低于行业平均的 1。当这个比率跌到 1 以下时，就会引发一些疑问：公司能否从容应对短期义务。这并不是致命问题，但确实值得持续留意。

Zacks 将其评级为 Hold（#3），感觉和我们目前所处的阶段很匹配。如果你已经在持有，这里有足够的理由让你继续拿着。增长预期是合理的，股息逻辑也很扎实，而业务基本面支持长期的可持续性。只要在财报发布时留意一下那部分流动性情况即可。