最近一直在密切关注能源市场，确实出现了一些混合信号。3月WTI原油在周五收盘下跌了一点，原油价格在美国GDP报告低于预期的1.4%（而非预期的2.8%）后受到打击。这样的放缓总是让交易者感到担忧，因为它预示着未来能源需求的减少。

但有趣的是，原油价格并没有跌得更厉害。美元走软提供了一些支撑，坦率地说，中东局势也在为价格提供底部支撑。特朗普一直在加大对伊朗的压力——谈论如果他们不就核计划达成协议，就采取有限的军事打击。如果真的发生什么事，那对能源市场来说可能是巨大的，因为伊朗每天产油超过300万桶。还有霍尔木兹海峡——全球20%的原油通过这里流动。

在供应方面，情况相当混乱。现在有2.9亿桶俄罗斯和伊朗的原油漂浮存储，这偏空。但乌克兰不断袭击俄罗斯的炼油厂和油轮，减少了供应。欧佩克+暂停了第一季度的产量增加，试图应对全球过剩的局面。美国能源信息署（EIA）实际上将全球过剩预测下调至370万桶/日，所以至少有人认为市场会收紧。

库存水平变化很大——美国原油库存比季节性平均水平低6%，实际上相当紧张，但汽油库存比平均水平高出3.3%。这表明需求可能在减弱。美国的石油钻机也接近四年最低点，从2022年的627台下降。综上所述，原油价格基本上被疲软的需求信号和地缘政治风险夹在中间。目前还不是一个容易的判断。