刚刚关注了咖啡市场，发现巴西正推动更多咖啡豆进入全球市场，这挺有趣的。他们八月的绿咖啡出口同比增长1.4%，达到341万袋，这对阿拉比卡价格目前造成了真正的压力。十二月阿拉比卡价格周三下跌0.22%，而罗布斯塔实际上上涨了2.27%，所以绿色咖啡市场确实出现了分化。

让我注意到的是这些出口数字的持续性。巴西七月出口了202,000吨（同比增长44%），而他们2023/24完整季节创下了4730万袋的纪录。全球方面，ICO报告七月咖啡出口同比增长12.2%，达到1129万袋。绿色咖啡市场的供应端目前确实在泛滥，这在压低价格。

但事情的关键是——有一个天气因素在起作用。巴西正面临自1981年以来最干燥的条件，尤其是在产约30%的米纳斯吉拉斯地区。而越南遭遇了台风Yagi，增加了对罗布斯塔产量的担忧。越南八月出口已同比下降9.9%。所以虽然我们看到的交易量在增加，但如果干旱持续，未来供应确实令人担忧。

不过库存正在反弹，这对市场来说是看空的信号。本周ICE阿拉比卡库存达到850,554袋，创下1年半高点，高于去年11月的24年最低点224,066袋。罗布斯塔库存也恢复到6,521批的1年高点。这在短期内对绿色咖啡市场产生了一些抑制作用。

展望未来，USDA预测2024/25年全球产量将增长4.2%，达到1762.35亿袋，巴西的阿拉比卡将同比增长7.3%。哥伦比亚预计将增加1.6%。因此，绿色咖啡市场供应充足，但天气风险仍是影响罗布斯塔支撑的变数。