所以我一直在关注 Celsius Holdings 在过去一年的表现，说实话，这几乎是一个好得令人难以置信的逆转故事。大多数投资者在 2024 年基本上放弃了 CELH，但我们现在看到股价在过去十二个月里上涨了近 100%。周四最新的财报再次证明了怀疑者的错误。

整个转变依赖于一个聪明的举措：大约一年前以 16.5 亿美元收购 Alani Nu。那时， Celsius 正在亏损收入——连续三个季度销售额下降。公司需要一个突破口，而 Alani Nu 正是那个突破口。令人惊讶的是他们锁定的估值。他们以 3 倍 trailing sales 和 12 倍 EBITDA 进行收购，而市场对 Celsius 的估值是 4.4 倍销售额和 37 倍 EBITDA。基本上，他们以极大的折扣买入了一个增长中的品牌。

快进到现在，数字实际上变得荒谬。仅仅是 Alani Nu 在 2025 年的前三个季度就实现了 10 亿美元的收入，全年销售额达到了 13 亿美元。这意味着 Celsius 为这次收购支付的前瞻性销售不到 1.3 倍。他们的旗舰 Celsius 品牌也终于扭转了局面，在 2024 年末和 2025 年初的困境之后——现在实现了 8% 的增长，年收入达到 15 亿美元。

但真正吸引我注意的是盈利能力的故事。调整后每股收益几乎翻倍，达到每股 1.34 美元。更令人印象深刻的是，自从完成对 Alani Nu 的收购以来，他们在每个季度都超出盈利预期，分别超出 93%、52% 和 37%。这就是那种让分析师们兴奋的持续性。他们已经开始上调目标价，现在预计今年每股收益为 1.84 美元，而几天前他们还预估为 1.55 美元。

动量指标仍然显示绿色。Alani Nu 在货架空间上的增长仍然是三位数，他们的主要品牌在 2026 年的零售空间也增加了 17%。他们还获得了百事可乐的 Rockstar Energy 分销权，增加了另一条收入来源。也就是说，现在我们看到两个 10 亿美元的品牌，都有进一步增长的空间。

这让我觉得作为投资角度的一个亮点：尽管几乎翻倍，你仍然可以以不到 30 倍前瞻性盈利的价格买入这只股票。对于一家在这个水平上实际执行并持续超出预期的饮料公司来说，这并不是一个不合理的入场点。增长故事是真实的，品牌表现出色，而且他们在国内外都拥有扩展空间。在一个充满缓慢增长者的行业中， Celsius 无疑是脱颖而出的。