所以我最近一直在关注这两只短期债券ETF，差异相当有趣，尤其是在考虑税收的情况下。SMB是VanEck短期市政债ETF——基本上它100%持有市政债券，全部免联邦税。你获得了这个税收优势，但你只持有来自各州和城市的市政债务。ISTB，iShares核心1-5年美元债券ETF，范围更广——它拥有近7000只债券，涵盖国债、投资级公司债和抵押贷款支持证券。ISTB的资产规模约为48亿美元，而SMB则小得多，只有3.026亿美元，这在分散投资方面很重要。收益率的差异立刻显现——ISTB提供4.1%的股息收益率，而SMB为2.6%，差了整整1.5个百分点。两者在同期的一年回报率相似，但在市场下行时，ISTB的表现更差，五年最大回撤为9.34%，而SMB为7.44%。不过这里变得复杂了。ISTB的较高收益率在纸面上看起来更有吸引力，但每一美元的利息都要作为普通收入缴税。SMB较低的收益率完全免除联邦税，通常也免除州税。对于在高税率等级、持有这些资产的应税账户中的投资者来说，SMB的税后回报实际上可能远超ISTB，尽管它的名义收益率较低。税务情况完全改变了数学计算。如果你把它放在IRA或其他免税账户中，税收豁免的状态无关紧要，或者你处于较低的税率等级，ISTB可能更合适。SMB实际上更适合高收入者，他们希望获得税收保护，并且不介意只专注于市政债券。两者的费用都具有竞争力——SMB收费0.07%，而ISTB略低，为0.06%，所以这不是决定因素。真正的区别在于你是否想要广泛的多元化（应税收入）还是集中投资于免税的市政债券。