所以ADP下跌超过35%，说实话，这可能是那些大家现在都在忽视的精彩布局之一。

事情是这样的——这个薪酬和人力资源软件公司在市场上一直遭受严厉打击。起初，人们担心劳动力市场会继续低迷；随后，大家又开始慌了，认为AI会侵蚀它们的商业模式。表面上看这些担忧都很有道理，但我觉得人们忽略了更大的局面。

是的，他们大约60%的收入来自薪酬处理，因此就业数据很关键。但管理层在最初给出5-6%的收入增长指引之后，刚刚上调了全年指引。现在他们预计将达到该区间的上限。分析师预计本财年销售增长约6%，盈利增长8-10%。这并不是一家陷入危机的公司。

不过真正引起我注意的是——这是一位Dividend King，连续51年提高股息。去年11月，他们刚刚将股息上调了10.3%。过去十年里，他们的股息年均增长率达到12.2%。当前股息率为3.3%。

估值才是让这只股票变得有意思的地方。经历这波抛售之后，ADP的前瞻市盈率低于20倍。历史上它通常更接近25倍。所以你买到的是以折扣价格入场的高质量股息增长者：收入稳步实现中个位数增长，盈利则在非薪酬业务的利润扩张推动下，逐步朝双位数迈进。

展望2027财年，分析师预计类似的增长势头还会继续。再加上他们的60亿美元回购计划，算起来对长期持有者来说会更有利。

我并不是说对AI的担忧完全没有根据，但市场很可能在这里反应过度。一旦这些噪音散去，你可能会同时看到股息增长和稳健的股价升值。这种组合，正是能够在长期中帮助你积累财富的那类选择。