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刚刚查看了咖啡期货，今天表现喜忧参半。三月阿拉比卡咖啡略微上涨，但罗布斯塔受挫更严重，跌至四周低点。原因是什么？巴西米纳斯吉拉斯的降雨远超平常——上周达到了历史平均的117%。这对产量是好消息，但对阿拉比卡咖啡价格的稳定性来说却是坏消息。
供应情况实际上相当看空。巴西刚刚将2025年的产量预测提高到5654万袋，而越南持续大量生产罗布斯塔——同比增长17.5%，达到158万吨。越南甚至预计2025/26年产量将再增长6%。如此大量的咖啡投产，价格难以真正获得支撑。
库存也在恢复，这对阿拉比卡咖啡价格的局势没有帮助。1月中旬，ICE阿拉比卡库存反弹至461,829袋，此前曾触底，罗布斯塔库存也在上升。唯一可能提供支撑的是，巴西12月的出口实际上下降了18.4%，但说实话，这不足以抵消全球供应增长的影响。美国农业部预测下一季全球产量将达到创纪录的178.8百万袋，所以除非天气或需求发生变化，否则我预计咖啡价格将继续承压。