这轮山寨牛，跟以前完全不是一个路数。

正常的山寨牛+Meme牛，路径是：BTC先涨 → 涨到一定位置，流动性外溢 → 散户冲进小币。这是自然传导。

但这一轮，我看了下，山寨季纯属人造。

最近拉起来的山寨标的，有两种来源：

· 庄家用1-2周快速吸筹完成
· 历史残余盘，庄家早就控盘，一直在等机会拉

拉起来的“妖币”，市值大多集中在 2000万～1亿美金 这个区间。

玩法的核心：定价权。

现货被庄家吸得差不多，流通盘基本在自己手里。标记价格按外所现货成交价计算——也就是说，现货价格庄家说了算，合约的爆仓点也自然跟着庄家走。

关键在资金费率，这里很多人没想清楚。

费率不是市场自然形成的。价格被庄家拉高后，散户觉得该空了，但手里没币，只能在合约上开空单。一边倒的情绪把费率顶上去。

再加上爆仓用的是标记价格（算法基本是外所现货成交价）。庄家把现货攥在手里，就等于握着合约的爆仓点。裸空极其危险。
$BTC $ETH $SOL