刚刚查看了伯克希尔哈撒韦的投资组合，老实说，还有一些值得考虑的有趣标的。沃伦·巴菲特可能已经不再承担日常CEO职责，但他在当前持仓中的痕迹依然清晰可见。如果你在寻找投资想法，这个月有几只值得关注——其中还有一只可能更应该绕开。

我们先从American Express说起。它其实已经成为伯克希尔的第二大持仓，规模超过$47 billion，仅次于苹果。近期这只股票遭遇了比较沉重的打击——从去年12月的高点下跌了近20%——主要原因是人们担心消费者会在沉重的债务压力下减少消费。数据相当令人震惊：美国的家庭债务刚刚创下了18.8 trillion美元的纪录，逾期率也处在近十年来的最高水平，为4.8%。通常你可能会认为，在这种环境下信用卡公司会被打得很惨。

但关键在于——Amex为客户服务的对象，实际上和大多数人想象的不一样。它的持卡人群体更偏向高收入人群，而且在仅仅Q4一个季度里，他们的奢侈品消费同比增长了15%。这几乎是其全部账单业务8%增长的近两倍。因此，虽然更广泛的消费者正在承压，但Amex的核心客群仍在消费。那20%的回调，可能正是你一直在等待的折扣。

接下来是Constellation Brands。沃伦·巴菲特对这家啤酒与烈酒公司的押注自2024年底以来可算不上什么“全垒打”——自他开始买入以来，股价一直在下跌。除此之外，盖洛普数据显示，美国的酒精消费已经降至几十年来的最低水平，占人口的54%。从表面看，这确实有些灰暗。

不过，酒精业务的周期性非常强，现在正处在下行阶段。当消费者信心反弹——而且它总会反弹——需求也会随之回升。同时，Constellation也在内部“清理家底”，剔除那些利润率较低、只是占着组合空间的葡萄酒品牌。新任CEO Nicholas Fink上任后，也应该会带来新的思路。眼下的疲弱被过度解读了。

现在轮到你可能更想要避免的那一只：DaVita。这是伯克希尔在过去一年左右一直在悄悄退出的肾脏透析公司。沃伦·巴菲特最初在2011年开始投资时，市场的运作逻辑完全不同——需求很强劲，保险报销也相对合理。快进到今天，整个医疗保健行业都在被挤压。DaVita在2025年前三个季度的收入同比增长了5%，但净利润却下降了17%。这就是目前的“煤矿中的金丝雀”。甚至连新CEO Greg Abel也在延续巴菲特的退出策略。医疗行业的逆风短期内不会消失，而这只票在此时大概率不值得冒险。