最近一直在研究公开交易的家庭健康公司领域，老实说，这里正逐渐形成一些有趣的动力。整个行业正朝着数字医疗和人工智能驱动的解决方案发生相当剧烈的转变，这正在重塑这些企业的运营方式。

所以引起我注意的是——全球家庭医疗市场去年达到了4164亿美元，分析师预测到2030年可能几乎翻倍，达到7477亿美元。这大约是10.2%的年增长率。对于一个传统上增长较慢的医疗行业来说，这相当不错。主要的推动因素很明显：全球人口老龄化、医疗成本上升推动大家转向更便宜的替代方案，以及公司终于开始采用他们可能多年前就应该采纳的技术解决方案。

我一直在关注四家主要的公开交易家庭健康公司，它们似乎在这次转变中位置良好。Pennant Group (PNTG) 刚刚公布了第三季度业绩，显示其家庭健康、临终关怀和老年生活服务的收入都实现了稳健增长。他们预计2025年的收入增长为33.5%，盈利增长为22.3%。他们的股本回报率（ROE）为9.4%，也超过了行业平均水平。

Encompass Health (EHC) 一直在积极扩张——上个季度新开了三家医院，并为现有设施增加了39个床位。他们对2025年的收入增长预期为10.4%，但盈利可能增长19.6%。令人印象深刻的是他们的ROE达到了17.8%，远高于行业标准。

DaVita (DVA) 仍然是肾脏护理的重量级企业，他们的第三季度数据显示透析收入有所增加，治疗经济性改善。这里的增长预期较为温和——收入增长5.8%，盈利增长8.7%，但他们的盈利收益率为8.9%，表现稳健。

Option Care Health (OPCH) 是家庭输液服务的独立玩家。他们的第三季度显示净收入和底线都实现了强劲改善。市场普遍预期2025年的收入增长为12.9%，盈利增长则高达39.8%。

我觉得令人信服的是，这些公开交易的家庭健康公司正受益于一些不会消失的结构性趋势——人工智能正成为患者监测和护理协调的核心，远程医疗的采用在疫情后永久加速，经济性也变得合理。门诊护理的成本低于住院，人工智能有助于减少再入院和急诊访问。

不过也存在阻力。这个行业的人员短缺是真实存在的——医疗工作者的倦怠正在驱使人们离开这个行业。这成为一种可能持续的增长限制。

从估值角度来看，该行业的市盈率（P/E）为18.1倍，远低于标准普尔500指数的22.9倍，因此相对于更广泛的市场来说并不昂贵。在过去五年中，这个板块的估值范围在16.1倍到23.4倍之间，目前接近中位数。如果你考虑通过公开交易的家庭健康公司来获取这个长期趋势的投资敞口，这个行业的风险回报结构看起来是合理的。