最近一直在思考如何在局势变得混乱时真正保护投资组合。大多数人在牛市中追逐收益，但真正的技巧是在周期转变时不被摧毁。

我从30多年的市场数据中注意到：消费必需品在经济衰退时表现稳定。我们说的是人们无论如何都要买的东西——牙膏、食品、家居用品、药品。这些不是炫耀的投资，但它们可靠。

数据非常有说服力。回溯到1990年，消费必需品在衰退前后基本上都优于其他行业。在衰退开始前的12个月平均回报率为14%，衰退后12个月为10%。这涵盖了90年代初的经济低迷、互联网泡沫破裂、2008年金融危机、COVID——整个过程。

所以如果你想要一个抗衰退的ETF来对冲你的投资组合，消费必需品精选行业SPDR (XLP)值得一看。它于1998年推出，股息收益率稳健为2.71%，拥有超过25年的实际支付和增加股息的记录。前十大持仓是你预期的——沃尔玛、好市多、宝洁、可口可乐、菲利普莫里斯。大约三分之一的基金投资于分销和零售，另有20%在饮料，18%在食品，其余散布在家居用品和烟草。

当然，我不是说要把所有资金都投入抗衰退的ETF。历史上的回报一直比较温和，而且如果通胀高企，你实际上可能会失去购买力。更聪明的做法是保持平衡。如果你有时间，主要投资成长型资产，但随着年龄增长或对当前市场状况不安，可以将一部分资金配置到像XLP这样防御性强的资产中。

消费者支出几乎占美国GDP的70%，这些公司不会消失。当市场像现在这样泡沫满天、AI集中度高时，把一些资本放在在局势变得奇怪时还能表现的资产上是合理的。

当然，要自己做研究，考虑自己的情况，但在经济下行期间防御性行业的历史案例相当坚实。对于担心周期未来走向的人来说，值得考虑。