刚刚发现了一件关于稀土和锂股票近期为何遭到持续打压的很重要的事情。事实证明，特朗普政府基本上是在撤回对关键矿产项目的价格保障，而这正在为整个行业造成巨大的逆风。

事情是这样的。美国稀土公司（USA Rare Earth）在本周早些时候获得了提振，当时美国商务部宣布将提供13亿美元的《芯片法案》（CHIPS Act）资金，并$277M 以获取股权。股价一度上涨了近8%。但随即现实摆在眼前——因为虽然政府愿意投资，但他们明确表示不会提供价格“底线”。这才是关键所在。

去年，国防部（DOD）给了MP Materials $400M 支持，并且把交易条件再加码：他们承诺在一个完整的十年里，以每公斤$110 的最低价格，购买MP公司在此期间能够生产的全部镨钕合金（neodymium-praseodymium）MP。原本这被视为用来支撑国内稀土生产的模式。可是如今，路透社报道称，政府认为那是一个错误。政府没有把类似的保障延伸给其他受益方，例如Lithium Americas、Trilogy Metals或USA Rare Earth。

这就是为什么锂和稀土股票一直承压。价格保障本质上在市场价格跌破底线时相当于补贴。没有这种保障，这些公司就要直接承受全部市场波动。预计USA Rare Earth今年将亏损$252M ——而在没有来自华盛顿的“安全网”情况下，这些亏损就是实打实的亏损。

更广泛的结论是：政府希望推动国内稀土和锂的生产，但并不愿意替公司抵御市场周期。这将显著改变投资论点。在这个领域，公司现在需要更多依靠自身基本面竞争，而不仅仅是政府支持。值得关注这个变化将如何在行业中演变。