《天才法案》通过后，支付稳定币突然成为焦点，发展中的稳定币收益则被银行业盯上。这种情况很有趣，因为它在金融科技和加密货币之间创造了一个分界点。可以说，盈利在过去，支付在现在，人工智能是未来，但我不知道这种分类有多一致。

但有一点是肯定的：Meta重新回归稳定币，谷歌与60多家公司建立了AP2联盟，Stripe将稳定币和代理（Agent）视为未来。而PayPal已经推出了PYUSD，Coinbase推荐了x402协议，但股价仍在下跌。这些矛盾让我们提出两个问题：第一，在这些新冲突中，支付的来源是什么？第二，代理和稳定币真的会成为下一波浪潮吗？

金融科技行业正面临比加密货币更严重的危机。为什么？因为由加密货币提供的“开放区块链加稳定币”模型，实际上构建了一个完全封闭的系统。当旧的支付系统成为新的关注焦点时，金融科技公司经过20多年的努力，仍未能完全绕过银行。尽管Stripe估值达1590亿美元，但这基本上是建立在投机基础上的。同一时期，Wise、Trade Republic、Revolut等新型银行崛起，整个金融科技行业在疫情期间达到顶峰。2021年，PayPal市值达3400亿美元，但如今传出销售的消息。这显示出金融科技对未来的担忧有多深。

从稳定性问题来看，金融科技和加密货币的态度截然不同。USDT开始在第三世界国家流通，逐渐包围欧洲和美国。基于Tron的800亿美元USDT，满足了全球个人转账的需求。在阿根廷、尼日利亚等国家，货币美元化实际上就是USDT的转变。USDC则更偏向企业级，专注于B2B。虽然在DeFi领域USDC占据主导，但大多数中心化交易所（CEX）仍以USDT报价。

根据Artemis和麦肯锡的联合研究，全球稳定币的交易总额达35万亿美元，但这个数字具有误导性。真正的稳定币支付交易只有大约3900亿美元，仅占所有交易的1%。B2B支付为2260亿美元，但这也只是全球B2B支付的0.01%。跨境转账为900亿美元。这些数据表明，稳定币的采用仍处于早期阶段。

观察Tether的最新动态，联合Lutnick推出USAT不仅仅是一个“钉子策略”。向Whop投资2亿美元，购买1800万用户的渠道成本，意味着试图用第三世界的移民汇款来牵制第一世界。拉丁美洲与美国、南亚与中东、非洲与欧洲之间的黑钱转移公司，将更广泛支持USDT。Stripe和Huma默认使用USDC，但这忽视了加密世界的点对点（P2P）本质。

金融科技公司在寻找IPO的新故事。Meta和谷歌视自己为渠道方，拥有谈判优势。银行业希望保护渠道费和低成本资产。Tether则试图包围Circle，向支付公司投入巨资。这四股力量在支付领域引发了一场新战。

但这里有一个关键点：纯粹的转账，作为收款渠道，没有多大价值。交易量虽然是一个明确的数字，但市场的想象力仍然是根本的缺失。稳定币被视为一种默认的代理支付工具，但没人真正质疑代理（Agent）是否真的必要。加密货币试图讲述的故事，是将稳定币带出支付阶段，确保资金在链上完全留存。金融科技能否在这条路上比加密更快前进？我们拭目以待。