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最近美元的强势表现有点离谱。三月初美元指数一度冲到99.68，创下去年11月以来的新高，这个涨幅确实让人有点意外。
背后的逻辑其实很清楚。美伊局势升温，伊朗关闭了霍尔木兹海峡，油价跟着飙升，市场开始重新评估通胀风险。这直接打击了美联储年内降息的预期，原本市场预期的二次降息现在概率跌到了50%，这对美元形成了明显支撑。
但这对其他货币就不太友好了。欧元/美元跌到了1.1531，是去年11月以来的低位。日元更惨，美元/日元逼近158关口。为什么呢？欧洲和日本都严重依赖中东能源进口，一旦油价上涨，他们既要面对通胀压力，又要承受经济增长的压力，货币自然被砸下来。
我注意到一些机构的观点很有意思。荷兰国际集团认为，欧洲的能源依赖性短期内会继续拖累欧元，除非看到明确的冲突降级信号。德商银行也说了，美伊冲突拖得越久，欧元风险就越大。
日元这边情况有点不同。虽然作为能源进口国，日元的避险属性被削弱了，但日本官员似乎已经做好了干预准备。预计美元/日元会被控制在155到160这个区间内。
从更大的角度看，这波美元升值反映的是市场对风险资产的重新定价。美金兑索尔这样的加密货币对也会受到影响，美元强势意味着加密市场的美元流动性会相对紧张。有兴趣关注这个趋势的话，可以在Gate上看看相关的交易对走势，理解一下美元走强对不同资产的影响逻辑。