最近又看到好多人把 AMM 做市当“放进去就收手续费”，我有点无语…曲线摆在那儿，价格一跑偏，你的仓位就被动往弱势那边挪，无常损失说白了就是“赚了费，亏了方向”。我自己一般先算个区间：预期波动×时间，再对比手续费能不能覆盖，覆盖不了宁可不做。顺带这阵子质押解锁、代币解锁日历天天被提，抛压焦虑一起来，波动放大，IL 也更容易把费吃干净。反正我做市只当资金效率工具，不当收益幻想，参数不对就撤。