家乐福2025全年财报亮点：法国表现强劲，……

GuruFocus新闻

周三，2026年2月18日 上午10:05（GMT+9） 4分钟阅读

本文涉及：

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本文首次发表于GuruFocus。

**第四季度总销售额：** 243亿，同期如-for-like销售增长1.6%。

**经常性经营利润：** 21.58亿，占净销售的2.6%。

**法国市场份额：** 提升至22%，为2015年以来最高。

**法国经营利润率：** 达到3%的里程碑。

**西班牙盈利能力提升：** 2025年增长13.5%，利润率提升445个基点。

**巴西经常性经营利润：** 7.09亿，利润率4%。

**自由现金流：** 15亿，不包括意大利。

**调整后集团归属于净利润：** 1.9亿，折合调整后每股收益1.60。

**股息提案：** 每股0.97的普通股股息，提议派发1.5亿特别股息。

**法国门店扩展：** 新开456家便利店。

**Cora和Match的整合成本：** 运营支出1.45亿，资本支出8500万。

**企业社会责任指数得分：** 达到113%。

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发布日期：2026年2月17日

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( 积极点

家乐福)CRERF(在法国和西班牙表现出强劲的商业动力，经常性经营利润增长，现金流表现良好。

公司实现了一个重要里程碑，经营利润率达到3%，得益于严格的成本控制和采购协同。

家乐福)CRERF###扩大了便利店网络，在法国新开了创纪录的456家店，提升了市场份额。

在西班牙，家乐福(CRERF)盈利能力增长13.5%，主要受食品销售强劲增长和利润率改善推动。

公司保持了纪律严明的资本配置策略，提议增加普通股股息，并在出售罗马尼亚业务后派发特别股息。

( 消极点

家乐福)CRERF(在巴西面临宏观经济环境困难，包括高利率和负增长。

Cora和Match的整合在短期内对法国的经营业绩产生了负面影响，经常性经营利润亏损1.2亿。

货币波动，特别是阿根廷比索和巴西雷亚尔的贬值，负面影响了总销售增长。

法国第四季度如-for-like销售增长放缓，原因是消费者减少节日产品的购买。

家乐福)CRERF###在波兰和罗马尼亚面临挑战，市场竞争激烈，销量放缓。

 






故事继续  

( 问答亮点

问：你能提供2026年的展望以及它与ROI共识预期的契合点吗？此外，西班牙表现强劲的原因是什么？你们打算如何提升法国的市场份额？ 答： Alexandre Bompard，CEO：我们对2026年充满信心，原因是市场动态积极且技术因素支持。法国表现稳健，我们预计2026年也会有类似趋势。西班牙市场表现强劲，我们保持价格领导地位。巴西方面，我们相信宏观环境已改善，已扭转局面。我们计划继续在法国投资价格以稳定市场份额。更多细节将于明天公布。

问：能否详细说明法国利润率提升30个基点的原因，以及可能出售一些Korra门店？此外，2025年Korra带来了哪些协同效应？ 答： Alexandre Bompard，CEO：法国3%的盈利里程碑得益于持续的战略和成本节约。我们正在评估少量Korra门店的潜在出售。 Matthieu Malige，CFO：2025年Korra的协同效应较小，成本协同被负面商业协同抵消。我们预计2026年随着商业动力增强，情况会改善。

问：第四季度便利店业绩为何下滑？2026年的财务成本和资本支出预期如何？ 答： Alexandre Bompard，CEO：下滑主要是节日产品的权衡所致，但整体动态仍然积极。 Matthieu Malige，CFO：预计2026年财务成本将大幅下降，主要得益于巴西债务重组。2025年资本支出减少，未来将重点放在门店改造和物流上。

问：为何决定不进行股票回购？罗马尼亚的收益将如何使用？此外，法国特许经营关系的现状如何？ 答： Matthieu Malige，CFO：我们选择派发特别股息而非股票回购，考虑到税务因素。罗马尼亚的收益将增强资产负债表的灵活性。 Alexandre Bompard，CEO：特许经营关系总体积极，少数分歧正在解决中。

问：能否说明Korra整合成本对2025年利润的影响，以及2026年自由现金流的预期？还请解释应收账款的保理操作。 答： Matthieu Malige，CFO：Korra的整合成本控制得当，预计2026年不会有额外成本。我们有信心实现2026年17亿的自由现金流目标。应收账款的保理，主要在巴西，是中性影响，有助于管理营运资金。

完整财报电话会议稿请参阅全文。

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