SEC警告高杠杆ETF风险

Investing.com - 美国证券交易委员会(SEC)周一在一次简短的电话会议上要求杠杆ETF发行商暂停推出新一波基金的计划,监管机构再次对日益激进的基金结构表示担忧。

据六位知情人士透露,SEC投资管理部与独立受托人和基金法律顾问举行了这次电话会议。参与者表示,电话会议仅持续了几分钟,没有问答环节。该机构指示参与者向发行商转达,他们不应让其拟议产品生效。生效是激活基金注册并允许其推出的步骤。

问题的核心在于新一代ETF是否符合监管基金风险相对于资产的监管限制。一些拟议基金旨在提供相当于标的指数日回报率五倍的收益。

发行商拟议的产品需要满足规则18f-4的要求,即SEC的衍生品风险管理规则。监管机构仍不确信这些产品符合规定。

杠杆ETF使用衍生品来放大标的资产的日回报率,这意味着收益和损失同样被放大。由于杠杆每日重置,较长期间的回报可能与基金名称所暗示的倍数大幅偏离。这些产品曾经是专业交易员的小众工具,但已受到散户投资者的欢迎,他们被波动市场中获得超额收益的前景所吸引。

规则18f-4于2020年通过,旨在通过要求基金限制相对于参考基准的风险价值来现代化基金管理衍生品风险的方式。

根据彭博智库Athanasios Psarofagis汇编的数据,自2022年首批单股基金推出以来,美国已推出超过450只杠杆和反向单一证券ETF。该类别的资产规模已增长至约1500亿美元,其中包括2022年之前推出的基于指数的杠杆基金。目前美国尚不存在5倍或3倍单股ETF。

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