股市在人工智能担忧中无法守住关键水平；英伟达尽管盈利强劲但股价下跌：每周回顾

股市本周回调，投资者对人工智能需求和颠覆的担忧交织，尽管这两个担忧在某种程度上是矛盾的。道琼斯指数和标普500指数失守、重新站稳后再次下跌，纳斯达克指数则从关键水平回落。英伟达（NVDA）尽管业绩强劲、指引乐观，但股价仍大幅下跌，继续在一周的涨跌赢家和输家中表现突出。诺和诺德（NVO）因肥胖药物试验数据而抛售。

软件板块在本周试图反弹，Snowflake（SNOW）、Salesforce（CRM）和Workday（WDAY）均超出盈利预期。但周五对人工智能颠覆的担忧再次打击该行业。

国债收益率大幅下跌，尽管PPI通胀数据强劲。

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股市

主要指数本周小幅下跌，但表现不佳，技术面受损。道琼斯指数和标普500指数在50日线支撑位反复拉锯，纳斯达克指数在该水平附近遇阻。小盘股罗素2000指数也下跌，但仍守住50日线。英伟达（NVDA）实现加速增长，轻松超出预期并提升指引，但财报后股价仍下跌，拖累人工智能基础设施公司。软件股试图反弹，但周末对人工智能颠覆的担忧再次出现。10年期国债收益率回落至4%以下，原油在波动中上涨，受美伊会谈影响。

英伟达超预期但未能令人振奋

英伟达（NVDA）发布了令人震惊的财季业绩，超出预期并提升指引。但股价因市场对AI数据中心市场持续性的担忧而下跌。英伟达去年同期盈利增长82%，营收跃升73%至681.3亿美元，均为加速增长的又一季度。预计当前财年第一季度，英伟达销售额将增长77%，达780亿美元。下一潜在催化剂是公司即将举行的GTC大会。3月16日，CEO黄仁勋将在主题演讲中介绍英伟达的技术路线图，包括其近期的Groq收购。

诺和诺德的体重难题

诺和诺德（NVO）股价跌至近五年来最低水平，此前公司表示其新一代肥胖药CagriSema在一项对比研究中效果不及礼来公司tirzepatide。84周内，CagriSema的受试者体重最多减轻23%，而tirzepatide（礼来销售的肥胖治疗药Zepbound）减重25.5%。无论是否严格遵守研究方案，CagriSema组的减重最高达20.2%，而tirzepatide组为23.6%。礼来股价略有上涨。

生物科技公司表现参差不齐

生物科技公司发布了混合的财报和消息。Vir Biotechnology（VIR）周二股价上涨近28%，原因是与安斯泰来制药达成合作，共同开发和联合市场推广前列腺癌治疗药物。Ionis Pharmaceuticals（IONS）则因2026年销售指引偏低，下跌超过5%。Arcutis Biotherapeutics（ARQT）和Axsome Therapeutics（AXSM）在其核心药物方面表现强劲。Arcutis的Zoryve（皮肤病治疗药）同比增长84%，而Axsome的抗抑郁药Auvelity收入增长74%。一周内，Arcutis股价强劲上涨，Axsome则下跌。Globes Medical（GMED）在财报超预期、提升盈利展望后，股价表现强劲。

核能相关

核能和公用事业公司本周交易活跃。标普500核能龙头Constellation Energy（CEG）公布Q4业绩优于预期，EPS下降6%，但销售额增长13%至60.7亿美元。公司未提供2026年指引。另一家公用事业公司NRG Energy（NRG）也超出Q4盈利预期，目前股价接近买入点。Vistra（VST）Q4业绩喜忧参半，但给予看涨指引；Talen Energy（TLN）收入超预期，两者本周变化不大。

美国海军核反应堆供应商BWX Technologies（BWXT）也超预期完成Q4盈利和收入，2026年展望乐观。Q4每股收益增长17%，销售额增长近19%。

软件股反弹

Snowflake（SNOW）、Salesforce（CRM）和Workday（WDAY）在行业反弹中表现坚实，尽管企业软件巨头的指引略显疲软。Snowflake盈利增长7%，收入增长30%至12.8亿美元，均超出Q4预期。公司提升了Q1和2027财年产品收入指引，但运营利润率略低。Salesforce每股收益上涨37%，超出预期，收入同比增长12%至112亿美元，符合预期。公司对2027财年收入略作下调，但宣布了50亿美元的股票回购计划。Workday盈利增长28%，收入增长14.5%至25.32亿美元，均超预期。公司对当前季度订阅收入略低于预期。

家居建材股因指引下调而下跌

Home Depot（HD）和Lowe's（LOW）两大家居零售巨头虽超出Q4预期，但股价从买入区回落。Home Depot调整后每股收益下降13%至2.72美元，销售额同比下降4%至381.9亿美元。Lowe's每股收益增长3%，收入增长11%至205.8亿美元。Home Depot对2027财年持谨慎态度，Lowe's指引偏低。

太阳能股多云

SolarEdge Technologies（SEDG）股价大涨96%，因盈利大幅增长，销售额加速增长至71%。太阳能安装商Sunrun（RUN）意外盈利，销售额翻倍，但股价因指引下调而大跌。First Solar（FSLR）、Shoals Technologies（SHLS）和Array Technologies（ARRY）均未达预期，EPS低于预期，指引大幅下调，股价暴跌。

航天航空板块挣扎

本周报告的航天公司普遍下跌。Rocket Lab（RKLB）周五股价下跌，尽管超出预期，但因其Neutron火箭首飞推迟至Q4。公司还与BlackSky Technology（BKSY）签订多年发射协议，并推出新型太阳能阵列。Heico（HEI）周三略超Q4盈利和销售预期，但因自由现金流疲软股价大跌。无人机制造商Kratos Defense（KTOS）周二超预期，但股价因指引疲软而下跌，周五又因出售12亿美元股票进一步下挫。Astronics（ATRO）在Q4超预期后略有上涨。

重型建筑

数据中心和机械施工公司Everus Construction（ECG）大幅超出Q4预期，并提升2026年收入预期。Q4每股收益增长61%，收入同比增长33%。股价跳升。另一家数据中心建设商Primoris Services（PRIM）虽Q4盈利下降4.4%，但超出预期，收入增长7%，股价持稳。Sterling Infrastructure（STRL）轻松超预期，Q4每股收益增长78%，收入增长51.5%，显示持续加速增长，股价创新高后回落至买入区。

市场快讯

华纳兄弟（WBD）认为派拉蒙天云（PSKY）最新出价优于Netflix（NFLX），后者放弃争夺，获得28亿美元的分手费。Netflix和派拉蒙股价上涨，WBD略有下跌。

Block（XYZ）周四宣布裁员超过40%，称“AI工具”使裁员成为可能。数字支付巨头股价周五飙升，人工智能颠覆担忧再起。

OpenAI周五宣布，亚马逊（AMZN）在新一轮融资中投资50亿美元，Nvidia和软银各出资300亿美元。

FTAI Aviation（FTAI）Q4每股收益增长28%，收入增长32%至6.62亿美元，但未达预期。公司提升2026年调整后EBITDA指引。投资者仍看好其将喷气发动机转为数据中心用涡轮的计划。

Cava Group（CAVA）凭借优于预期的Q4业绩和乐观指引，股价升至六个月高点。公司报告每股收益下降20%，收入增长21%，略有加快，门店销售增长仅0.5%。新店开张和强劲的同店销售将支撑2026年业绩。

Amer Sports（AS）盈利增长82%，收入增长28%，均超预期，但对Q1和2026财年指引偏低，股价跌破买入区。

Keysight Technologies（KEYS）股价上涨19%，收入增长23%，均超预期。公司对Q2持乐观态度，股价创新高。

Medline（MDLN）自12月17日IPO以来首份财报，Q4销售增长15%至78亿美元，超出预期。净利润因关税和运营成本上升下降38%至1.8亿美元，包括IPO相关费用。公司预计2026年有机销售增长8%-9%，调整后EBITDA达35亿至36亿美元。

Jazz Pharmaceuticals（JAZZ）销售额10%增长至12亿美元，调整后每股收益增长2%，双双超预期。分析师称2026年销售预期“优于预期”。股价创新高。

AMD（Advanced Micro Devices）宣布与Meta Platforms（META）达成多年度协议，为Facebook母公司提供6吉瓦数据中心AI处理器。Meta将获得1.6亿AMD股票认股权证，约占AMD总股本的10%。股价上涨，但随后涨幅收窄。

Qnity Electronics（Q）在第四季度销售超预期的情况下，盈利估计被打破，EPS下降6%，销售额增长8%至11.9亿美元。

ACM Research（ACMR）Q4业绩严重低于预期，股价暴跌55%。公司销售增长9%至2.44亿美元，略超预期。

Dell Technologies（DELL）凭借AI数据中心销售大增，超预期完成Q4，股价上涨。盈利增长45%，销售额增长39%至333.8亿美元。

CoreWeave（CRWV）因亏损超预期，股价下跌，但收入激增110%至15.72亿美元，略超预期。公司提升2026年资本支出预期，因人工智能相关数据中心合同订单增加。公司预计运营利润率中值为8%，远低于预期的20%。

Cipher Digital（CIFR）在周二宣布品牌重塑后反弹，尽管Q4收入增长42%，但业绩未达预期。另一家比特币矿机转型AI的TeraWulf（WULF）周五因亏损扩大和收入低于预期而回落。Mara Holdings（MARA）周五宣布与Starwood Capital合作，计划扩大AI业务，股价上涨。

Applied Optoelectronics（AAOI）因强劲业绩和指引大涨，正扩大下一代光网络设备的生产。公司亏损1美分，去年同期亏损2美分，略优预期。收入增长34%至1.343亿美元，略超预期。客户包括微软（MSFT）、亚马逊和Oracle（ORCL）。

Zscaler（ZS）财季第二季度每股收益增长29%，收入增长26%至8.158亿美元，双双超预期。公司对第三季度持乐观态度。

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