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最近和几个项目方聊下来，一个很明显的变化是：
大家不再焦虑发不发币，
而是开始焦虑，产品有没有真实使用路径。
上一轮周期，很多项目是先有融资故事，再补产品；
这一轮，如果没有使用场景，Narrative 叙事本身就站不住。
市场在回到一个更慢，但也更难的阶段。