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#JapanBondMarketSell-Off
日本债券市场刚刚发出了一个相当响亮的信号——而且这是全球市场无法忽视的。
日本国债遭遇了剧烈抛售，30年期和40年期收益率在关于结束财政紧缩和增加政府支出的传闻后上涨超过25个基点。对于一个几十年来一直极其稳定的市场来说，这样的变动意义重大。
真正的问题是：这会一直是日本的故事，还是会泄露到全球？
如果日本长期债券收益率持续上升，将改变全球资本流动的格局。日本机构是外国债券的最大持有者之一。国内收益率的上升可能会悄悄地将资金从美国国债和欧洲债务中抽离，推动全球利率上升。
对于风险资产，影响则是复杂的：
📉 全球收益率上升 = 对股市施加压力，尤其是高估值和成长股
💱 更强的日元可能会解除套利交易，这通常会迅速影响风险情绪
🏦 银行可能喜欢更陡的收益曲线，但杠杆交易则不喜欢
更大的启示是什么？
日本一直是“锚”，多年来一直压制全球收益率。如果这个锚开始逐渐升起，即使是缓慢的，全球市场也会感受到。
这还不是恐慌的领域——但它提醒我们，制度性变化不会大声宣布自己。它们通常从这样的动作开始，当大家都认为“只是日本”时。
很想听听其他人目前是如何布局利率和风险的。