机构资产负债表流动在过去几个月已完成全面重置。在经历了大量的现货ETF、企业和主权基金的资金外流后，净流入现已趋于稳定，表明长期结构性持有者的卖出压力已被耗尽。

现货ETF引领转变，重新实现正净流入，重新担任主要边际买家的角色。历史上，ETF的资金流入伴随着每一次扩张阶段，它们的回归表明实体资金配置者正在重建敞口，而不仅仅是在交易波动性。